Доповідь Маріо Драгі закликала до сміливих інвестицій і спільного випуску боргових зобов’язань, але натомість це підживлює небезпечну дерегуляцію по всій Європі.
Минулої осені подання доповіді Маріо Драгі про «майбутнє європейської конкурентоспроможності», здається, ознаменувало поворотний момент — розрив із десятиліттями неоліберальної політики та відновлення прагнення побудувати «стратегічну автономію» Європейського Союзу. Проте через шість місяців цей звіт використовують як привід для лібертаріанського зсуву, який узгоджує Європу з програмою дерегуляції Сполучених Штатів Дональда Трампа та баченням необмеженого капіталізму Ілона Маска. Розгортається широкий рух до соціальної та екологічної дерегуляції. Щоб змінити цю тенденцію, необхідно терміново повернути питання спільного боргу до європейського порядку денного.
Доповідь запропонувала непохитну оцінку занепаду європейської економіки порівняно з її американськими та китайськими конкурентами. Він підкреслив труднощі Європи майже в кожному ключовому секторі майбутнього — від штучного інтелекту (ШІ) і цифрових платформ до мікроелектроніки, електромобілів і відновлюваних джерел енергії. Без великих і швидких інвестиційних зусиль, попереджає звіт, Європа зіткнулася з серйозним зниженням рейтингу, яке буде важко повернути назад.
Для тих, хто уважно стежить за цими проблемами, результати не були несподіваними. Вони лише підтвердили те, що давно спостерігали більшість експертів у цих галузях. Однак, об’єднавши ці виклики в одному авторитетному документі та порушивши звичну для ЄС риторику обережного оптимізму, звіт Драгі викликав поштовх. Представлений такою незаперечною фігурою, як колишній голова Європейського центрального банку — людина, якій приписують порятунок єврозони — він одразу привернув увагу та став ключовим орієнтиром для європейських політиків.
Дефіцит інвестицій у 800 мільярдів євро на рік
Драгі підрахував, що ЄС повинен збільшити інвестиції приблизно на 800 мільярдів євро на рік, щоб наздогнати сектори високих технологій, зелений перехід і оборону. Ці додаткові витрати — еквівалентні п’яти процентним пунктам ВВП ЄС — стануть історичним стрибком. Для порівняння, план Маршалла, який допоміг відновити Європу після Другої світової війни, становив лише один-два відсотки європейського ВВП.
Як Європа може створити такий сплеск інвестицій? У звіті окреслено кілька основних напрямків:
По-перше, об’єднання ринків капіталу відповідно до рекомендацій у звіті Енріко Летти за квітень 2024 року, щоб великі заощадження Європи могли бути спрямовані в інноваційні компанії — те, що Сполучені Штати вже давно роблять ефективніше. Хоча цей проект має сенс, він вимагає суттєвих змін у європейському законодавстві та, що більш фундаментально, трансформації культури та практики європейських фінансових установ. Такий зсув займе час, а це означає, що інтеграція ринку капіталу не може забезпечити негайну відповідь на термінові фінансові потреби, викладені у звіті Драгі.
По-друге, Драгі підкреслює, що такого інвестиційного стрибка, особливо у високоризикових, капіталомістких секторах, неможливо досягти без державного фінансування. «Щоб максимізувати продуктивність, буде необхідне спільне фінансування інвестицій у ключові європейські суспільні блага, такі як проривні інновації», — стверджує Драгі. «У той же час інші суспільні блага, такі як оборонні закупівлі або транскордонні мережі, будуть недофінансовані за відсутності спільних дій. Якщо будуть відповідні політичні та інституційні умови, ці проекти також вимагатимуть спільного фінансування».
Ніякого нового спільного боргу для технологічного наздоганяння
Проте в той самий день, коли був представлений звіт Драгі, президент Європейської комісії Урсула фон дер Ляєн відкинула ідею випуску нового спільного боргу для фінансування інвестиційного поштовху Європи. Незважаючи на величезну фінансову напругу, спричинену війною Росії проти України, лідери ЄС з 2022 року послідовно відкидають будь-яке повторення плану ЄС наступного покоління 2020, згідно з яким блок позичив 750 мільярдів євро на фінансових ринках для фінансування зусиль з відновлення пандемії. Для самопроголошеної «ощадливої» коаліції та для німецького уряду, який зобов’язаний збалансувати бюджети, це спільне запозичення мало залишатися одноразовим винятком.
Незважаючи на масштаб потреб у фінансуванні, визначених Драгі, фон дер Ляєн вирішила не відновлювати дебати. Натомість Європейська комісія покладається на обмежену додаткову підтримку з боку Європейського інвестиційного банку та, у довгостроковій перспективі, на перегляд багаторічної фінансової програми ЄС на період 2028-2034 років. Сподіваємося на реструктуризацію бюджету та суттєве збільшення фінансування інновацій — за рахунок інших сфер політики.
Однак, оскільки бюджет ЄС обмежений одним відсотком європейського ВВП, ці амбіції стикаються зі структурними обмеженнями. Переговори щодо європейського бюджету – це зазвичай вправа з обмеження витрат, а не їх збільшення. Навіть якби збільшення було можливим — скажімо, на неймовірні 50 відсотків — отримане додаткове фінансування, еквівалентне лише 0,5 відсотка ВВП, все одно не відповідало б визначеним Драгі потребам.
Однією з альтернатив було б пом’якшити правила державної допомоги, як це було тимчасово зроблено під час пандемії, дозволивши збільшити підтримку інновацій на національному рівні. Проте, враховуючи фіскальні обмеження, з якими стикаються більшість держав-членів ЄС, кумулятивний вплив таких національних заходів, ймовірно, буде недостатнім. Крім того, національний підхід принесе непропорційну користь заможнішим країнам, посилюючи, а не зменшуючи існуючі відмінності в інноваціях в ЄС.
Висновок очевидний: за відсутності бажання випускати новий спільний борг, Європі майже напевно не вдасться мобілізувати масштаб державних інвестицій, який Драгі відстоював для високотехнологічних інновацій.
Доповідь Драгі як привід для дерегуляції
Таким чином залишається один останній стовп рекомендацій Драгі: дерегуляція. Згідно зі звітом, обтяжливі правила ЄС є основною перешкодою для високотехнологічних інновацій, і скорочення бюрократичних процедур має важливе значення для того, щоб Європа могла конкурувати зі Сполученими Штатами та Китаєм. Саме цей аспект звіту Драгі взяв на озброєння Європейська комісія, як це відображено в її «Компасі конкурентоспроможності», опублікованому 29 січня, і супровідній «компасній директиві».
Немає сумніву, що надмірна бюрократія пригнічує бізнес та інновації. Проте, незважаючи на ретельні формулювання Драгі, його доповідь стала зручним приводом для потужних промислових, сільськогосподарських і бізнес-лобі, які прагнуть скасувати ключові елементи Європейської зеленої угоди, Закону про цифрові послуги та останніх досягнень у сфері корпоративної соціальної відповідальності.
Цей поштовх до дерегуляції узгоджується з пріоритетами правої та ультраправої більшості в Європейському парламенті, що формується, і зміною балансу сил у Європейській раді, сформованим нещодавніми виборами в Австрії та Нідерландах. Це також резонує з ширшими глобальними настроями, про що свідчить радикальне лібертаріанство Хав’єра Мілеї в Аргентині та вплив Трампа і Маска в Сполучених Штатах.
Дерегуляція гальмує інновації
Всупереч поширеній риториці, соціальний захист і захист навколишнього середовища історично стимулювали, а не перешкоджали інноваціям. Вищі нормативні стандарти спонукають компанії розробляти чистіші технології, автоматизувати завдання та знаходити альтернативи викопному паливу в таких галузях, як хімічна промисловість і виробництво.
Якби дерегуляція була ключем до успіху високих технологій, Бангладеш був би світовим лідером у стартапах. Реальність така, що відносний спад інновацій у Європі пояснюється не жорсткими правилами, а скоріше роками політики жорсткої економії після фінансової кризи 2008 року та боргової кризи єврозони. Бюджетна консолідація взяла верх над державними інвестиціями, що призвело до хронічного недофінансування освіти, досліджень та підтримки інновацій. Ці скорочення були політично зручними — забезпечували негайне фіскальне полегшення, тоді як їхні негативні наслідки матеріалізувалися лише в середньостроковій перспективі, після наступного циклу виборів.
Скасування норм ЄС щодо екологічного та соціального захисту не відродить технологічну конкурентоспроможність Європи. Однак це підірве стандарти життя, збільшить залежність від іноземних технологій і розпалить громадське невдоволення, підштовхнувши виборців до крайніх правих, оскільки вони сприйматимуть ЄС, який більше їх не захищає.
Пожвавлення дискусії про загальний борг
Коли доповідь Драгі була вперше оприлюднена, здавалося, що вона провіщає нову еру — таку, коли ЄС, порвавши з неоліберальною ортодоксією, нарешті озброїться фінансовою вогневою міццю для проведення амбітної промислової політики, подібно до Сполучених Штатів, Південної Кореї чи Китаю. Натомість існує ризик стати виправданням для дерегуляції, яка може повернути Європу на десятиліття назад у сфері соціального, екологічного захисту та захисту споживачів.
Щоб уникнути цієї долі, ЄС має терміново знову винести питання спільного боргу на публічне обговорення. Якщо Європа серйозно налаштована скоротити технологічний розрив, прискорити «зелений» перехід і зміцнити свій оборонний потенціал, вона повинна мобілізувати щонайменше 250 мільярдів євро додаткових державних інвестицій щороку. Запозичення такої суми, що еквівалентно лише 1,3 відсоткових пунктів ВВП ЄС, є цілком здійсненним. Що важливіше, це необхідно.
Спочатку опубліковано французькою мовою на веб-сайті Le Grand Continent.
Автор: Ґійом Дюваль — колишній головний редактор Alternatives Economiques і колишній спічрайтер HRVP Жозепа Бореля.
Джерело: Social Europe, ЄС