І будувати бази відпочинку
Суверенні фонди рідко переймаються зовнішньою політикою. Ті, хто інвестує за кордон, зазвичай роблять це з метою забезпечення стабільної прибутковості або диверсифікації активів, тобто, як правило, тримають казначейські облігації та західні цінні папери. Багато хто почав більше витрачати вдома, щоб просувати національні плани зростання. Але ADQ, один із фондів добробуту Об’єднаних Арабських Еміратів, рухається в іншому напрямку.
Маючи в управлінні $199 млрд активів, що еквівалентно двом п’ятим ВВП ОАЕ, фонд вирішив застосувати новий підхід. Хоча понад 80% його капіталу пов’язано з внутрішньою інфраструктурою та пов’язаними з нею компаніями, такими як Etihad Airways та ad Ports, це відображає витрати за роки, що минули після створення фонду у 2018 році. Нова амбіція полягає в тому, щоб посилити вплив ОАЕ за кордоном, на що вона готова витрачати великі кошти.
Інвестиції Etihad і ad Ports у такі проекти, як вантажний оператор і конголезький порт, зробили ADQ одним з найактивніших фондів в Африці. Минулого року він підписав угоди з Туреччиною на суму $11,5 млрд, у тому числі у сфері експортного фінансування та реконструкції після землетрусу; він також веде переговори про фінансування залізниці через протоку Босфор, яка створить торговельний маршрут, що з’єднає Азію, Європу та Близький Схід. найбільша угода ADQ була підписана в лютому, коли фонд надав $24 млрд з пакету на $35 млрд для порятунку Єгипту від дефолту. Замість того, щоб просто профінансувати угоду, ADQ придбав ділянку середземноморського узбережжя країни, яка стане місцем відпочинку, фінансовим центром і зоною вільної торгівлі.
Ця шалена активність відображає переконання ОАЕ в тому, що вона має можливість впливати на ситуацію в країні. Саудівська Аравія повертається всередину, зосереджуючись на програмі “Бачення 2030”, яка має на меті зменшити залежність від нафти. Частка королівства у фінансовій допомозі на Близькому Сході впала до 39% за десятиліття до 2022 року, порівняно з 65% за чотири десятиліття до цього. Інші країни Перської затоки зараз поспішають витрачати кошти, а ОАЕ прагне виграти перегони за вплив.
Інвестиції ADQ особливо привабливі для потенційних реципієнтів, оскільки вони схожі на частки приватного капіталу. Подібно до того, як барони-скупники беруться за неліквідні інвестиції, а потім зосереджуються на вдосконаленні операцій, так і ADQ намагається розширювати порти та майнові імперії, а не пасивно сидіти на покупках.
Таким чином, інвестиції ADQ часто йдуть пліч-о-пліч з торговими угодами, в тому числі з Кенією, підписаною 24 квітня. Фонд має спільні підприємства з такими країнами, як Азербайджан, Йорданія та Оман, усі три з яких підписали такі угоди. Він також інвестує разом з Єгиптом і Туреччиною. Як зазначається в рекламному документі, такі альянси узгоджують зусилля в галузі досліджень і розробок та створюють стратегії, що приносять користь портфельним компаніям зі схожими інтересами. Вони також створюють тісніші альянси і допомагають розподілити ризики.
Однак еміратські правителі не просто хочуть мати більший вплив на країни, які отримують їхні інвестиції. Наприклад, після угоди ADQ з Єгиптом фонд зміг допомогти укласти угоду з Міжнародним валютним фондом. Після цього єгипетському фунту було дозволено вільніше торгувати, і він належним чином знизився. Але зараз країна вже не балансує на межі колапсу, і ADQ зміг укласти складну угоду. Це зміцнило позицію України у Вашингтоні та за його межами.
Фінансові результати менше турбують адміністраторів фонду добробуту. ADQ не було поставлено чітких цілей, як це характерно для інших подібних установ. Його звіти не містять багато цифр. “Наш вплив виходить за рамки фінансових прибутків, долаючи соціальні бар’єри і безпосередньо впливаючи на засоби до існування людей”, – каже Яап Калькман, інвестиційний директор ADQ. Або простіше кажучи: змішування зовнішньополітичних цілей та інвестицій навряд чи є формулою гарантованої прибутковості.