Невирішені проблеми світової економіки

На низці зустрічей високого рівня цього року було вироблено пропозиції щодо вирішення ключових глобальних проблем – від неприйнятного державного боргу до зміни клімату. Але рішень було прийнято небагато, а деякі з найвідоміших пропозицій мають глибокі недоліки.

БОГОТА. Глобальний економічний порядок денний у 2023 році був насиченим. У липні відбувся Політичний форум високого рівня Організації Об’єднаних Націй, присвячений моніторингу прогресу в досягненні Цілей сталого розвитку. У вересні відбувся другий Саміт ЦСР, а також саміт G20 у Нью-Делі, за яким у жовтні відбулися щорічні зустрічі Світового банку та Міжнародного валютного фонду в Марракеші. У листопаді ООН прийняла важливе рішення про міжнародне податкове співробітництво. Зараз лідери зустрічаються в Дубаї на щорічній Конференції ООН з питань зміни клімату (COP28).

Один з очевидних уроків цих зустрічей полягає в тому, що світ надто довго намагається досягти ЦСР – особливо подолання бідності та забезпечення продовольчої безпеки – і досягти значного прогресу в боротьбі зі зміною клімату. Інша проблема полягає в тому, що глобальна економіка ставить політиків перед численними ризиками: у 2022 році сплеск інфляції призвів до стрімкого підвищення процентних ставок у багатьох країнах, що разом зі стрімким зростанням державного боргу обмежило здатність урядів використовувати експансивну фіскальну політику для протидії уповільненню зростання. Хоча інфляція знижується, високі відсоткові ставки та уповільнення зростання зберігаються.

Серед заходів, які були запропоновані на цьогорічних зустрічах та навколо них, виділяються три. По-перше, необхідно значно розширити міжнародне фінансування розвитку. По-друге, країни, що розвиваються, потребують більшої підтримки, щоб вони могли зробити свій внесок у забезпечення глобальних благ, зокрема у боротьбу з глобальними пандеміями та зміною клімату, а також у подолання наслідків міжнародних економічних потрясінь. По-третє, певна допомога має бути надана країнам з високим ризиком виникнення боргової кризи – групі, яка включає щонайменше третину країн, що розвиваються.

Було прийнято небагато рішень про те, як досягти цих цілей, але, схоже, з’являється консенсус щодо кількох ідей. Зокрема, багатосторонні банки розвитку (МБР) повинні вийти за рамки своєї традиційної ролі підтримки інвестиційних проектів країн, що розвиваються, у сфері соціального розвитку та інфраструктури, і сприяти створенню глобальних суспільних благ. Останнє вимагає пільгового фінансування, в тому числі для країн із середнім рівнем доходу, а також інвестицій приватного сектору, які підтримуються цими установами.

Крім того, країни з великою заборгованістю потребують доступу до нових кредитних ліній і, можливо, призупинення обслуговування боргу і навіть скорочення своїх зобов’язань під час кризи. Поряд з МБР, МВФ повинен зробити свій внесок через спеціальні фінансові механізми, такі як Трастовий фонд стійкості та стабільності та Трастовий фонд скорочення бідності та зростання, які були створені для фінансування країн, що розвиваються, за рахунок невикористаних спеціальних прав запозичення розвинутих країн (резервний актив Фонду). Аналогічні фонди можуть бути створені для спрямування невикористаних СПЗ країнам через МБРР.

Деякі з найцікавіших пропозицій стосуються реформи Світового банку. Ключовим компонентом Дорожньої карти еволюції установи є посилення її фінансової спроможності за рахунок наявного капіталу, можливо, доповненого ресурсами приватних інституцій та більш активного використання кредитних гарантій.

Але з цими пропозиціями є дві проблеми. По-перше, вони вимагають значних ресурсів. Якщо міжнародні інституції хочуть збільшити підтримку країн, що розвиваються, та країн із середнім рівнем доходу, які переживають кризу, і зробити свій внесок у створення глобальних суспільних благ, хтось повинен буде заплатити. Але країни з високим рівнем доходу не досягають цілей офіційної допомоги розвитку, встановлених ООН півстоліття тому, і часто не вносять очікуваних внесків до спеціальних фондів. Переконати їх фінансувати ці нові ініціативи буде, м’яко кажучи, важко.

Друга проблема полягає в тому, що збільшення капіталізації МБР буде можливим лише за підтримки важливих зацікавлених сторін, таких як Сполучені Штати. У Світовому банку та МВФ вже існує багато суперечок щодо капіталу, або “квот”, як у Світовому банку, так і в МВФ. Заклики до збільшення квот – а отже, і впливу – країн з економікою, що розвивається, особливо Китаю, зустріли значний опір у багатих країнах. Наразі існує пропозиція збільшити квоти МВФ на 50%, одночасно надавши Виконавчій раді час до 2025 року для розробки подальших підходів до реформи квот. Досі не досягнуто згоди щодо капіталізації Світового банку.

Що стосується боргу, то практично нічого не було вирішено. Все, що було визначено на щорічних зустрічах МВФ/Світового банку, – це те, що потрібно більше дискусій. А Декларація лідерів, що з’явилася на саміті в Нью-Делі, запропонувала трохи більше, ніж підтвердження того, що G20 дотримується зобов’язань, взятих на себе в рамках Спільної концепції поводження з боргом після завершення DSSI.

Питання про те, чи надавати деяким вразливим країнам із середнім рівнем доходу доступ до Спільного механізму, який був створений у 2020 році, щоб допомогти країнам із низьким рівнем доходу, які мають неприйнятний борг, впоратися з пандемією COVID-19, залишилося без відповіді. У будь-якому разі, механізм поки що виявився неефективним через затримки в переговорах з кредиторами та побоювання боржників, що їхні кредитні рейтинги постраждають.

Що стосується міжнародного податкового співробітництва, то домовленості, досягнуті у 2021 році в рамках Інклюзивної рамки ОЕСР, все ще чекають на імплементацію. З огляду на те, що рамки, на думку експертів, не мають значних переваг для країн, що розвиваються, Африканська група ООН представила резолюцію про створення міжурядового комітету для розробки технічного завдання для Рамкової конвенції ООН про податкове співробітництво. Резолюція була схвалена в листопаді з великою перевагою, але розкол між країнами, що розвиваються, і розвиненими країнами – останні проголосували проти, за винятком Норвегії, яка утрималася – створить контекст для подальшого розвитку подій у 2024 році, коли переговори між цими двома групами країн матимуть вирішальне значення.

Вирішення проблем, з якими стикається світ – від боргів до зміни клімату та адекватних податкових надходжень – було б складним навіть у найкращі часи. Але перспективи світової економіки далеко не райдужні. МВФ прогнозує, що глобальне зростання буде низьким як у 2023 (3%), так і в 2024 (2,9%) роках – порівняно з 3,7% на рік за десятиліття до пандемії – причому як розвинені, так і країни, що розвиваються, зазнають труднощів. Хоча інфляція, схоже, сповільнюється, МВФ рекомендує центральним банкам обережно підходити до процентних ставок, знижуючи їх лише тоді, коли інфляція буде повністю під контролем. Це не обіцяє нічого доброго для зростання.

Автор: Хосе Антоніо Окампо, колишній заступник Генерального секретаря ООН та колишній міністр фінансів і державного кредиту Колумбії, є професором Колумбійського університету, членом Комітету ООН з політики розвитку та членом Незалежної комісії з реформування міжнародного корпоративного оподаткування. Він є автором книги “Перезавантаження міжнародної валютної (не)системи” (Oxford University Press, 2017) та співавтором (разом з Луїсом Бертолою) книги “Економічний розвиток Латинської Америки після здобуття незалежності” (Oxford University Press, 2012).

Джерело: PS, США

МК

Поделиться:

Схожі записи

Почніть набирати текст зверху та натисніть "Enter" для пошуку. Натисніть ESC для відміни.

Повернутись вверх