У той час як Китай і США використовують переваги масштабу, щоб здійснювати масштабні інвестиції в критичні сектори, ЄС намагається наслідувати їхній приклад через свої децентралізовані фіскальні структури та правила, що обмежують державні субсидії промисловості. Терміново потрібна нова інвестиційна програма на рівні ЄС.
МІЛАН. – Європейський Союз, як і більшість решти світу, стикається з потужними економічними труднощами. Але в той час як інші великі економіки, такі як Китай і Сполучені Штати, мають хороші можливості використовувати промислову політику, щоб допомогти протистояти викликам, з якими вони стикаються, ЄС стикається зі значними структурними перешкодами на цьому фронті.
На даний момент економічне зростання ЄС повільне та сповільнюється, причому економіка деяких країн блоку працює гірше, ніж інші. Не допомагає те, що рушійні сили зростання експорту слабшають, частково через посилення конкуренції з боку Китаю, який швидко просувається у такі основні промислові сектори, як електромобілі .
Більше того, незважаючи на те, що зобов’язання Європи лідирувати у світі щодо зміни клімату та переходу на чисту енергію може зрештою призвести до конкурентної переваги, зараз воно діє як економічна перешкода – і продовжуватиме діяти так у середньостроковій перспективі – не в останню чергу через викиди вуглецю – в експорті домінують інтенсивні галузі промисловості. Війна в Україні загострила цю проблему не лише через підвищення вартості енергоносіїв, але й, навіть більше, через те, що змусила ЄС швидко диверсифікуватися від російського викопного палива – дуже дорогий процес. У результаті ціни на вуглець в Європі значно вищі, ніж в інших регіонах.
Ще одна проблема полягає в європейських технологічних секторах, які недостатньо розвинені порівняно зі США та Китаєм. Мегаплатформи, хмарні обчислення, суперкомп’ютери та розробка передового штучного інтелекту значною мірою відсутні в європейському економічному та технологічному ландшафті. Наслідки є далекосяжними: це сектори з високими темпами зростання та важливі рушійні сили структурних змін і підвищення продуктивності, від яких залежить довгострокове благополуччя економіки.
Для прогресу в технологіях масштаб має значення. Наприклад, потрібна величезна обчислювальна потужність для навчання найдосконаліших моделей генеративного ШІ. Хоча можливо, що прогрес у технології штучного інтелекту зменшить вимоги в цій сфері, ідея про те, що обмежена обчислювальна потужність не завадить прогресу, є поганою ставкою. У будь-якому випадку мегаплатформи наразі є єдиними організаціями з необхідною обчислювальною потужністю (можливо, за винятком федерального уряду США).
І саме федеральний уряд США, а не штати США, домінує над інвестиціями в науку та технології. Це особливо помітно, якщо врахувати, що економіка Каліфорнії, яка у 2022 році становила 3,6 трильйона доларів , є більшою за економіку будь-якої національної економіки в ЄС, крім Німеччини (коштує приблизно 4 трильйони доларів). Жоден штат США, навіть Каліфорнія, не може дозволити собі прийняти 2022 CHIPS and Science Act, який підтримує дослідження, розробку, виробництво та розвиток робочої сили в галузі напівпровідників.
Уряд США визнає, що у федеральній системі децентралізація є рецептом недоінвестування. Це також призводить до неефективності, оскільки інвестиції на державному рівні неминуче спрямовані на місцевих акторів, тоді як федеральні інвестиції розподіляються на основі конкурентоспроможності в ширшій економіці. У сучасному контексті, де все, окрім широкомасштабних структурних перетворень, передбачає відносну стагнацію, витрати на децентралізацію є особливо високими. Це стосується не лише технологій, але й національної безпеки та оборони.
Ось тут проблема Європи. У той час як Китай і США використовують переваги масштабу, щоб проводити промислову політику, яка включає великомасштабні інвестиції в критичні сектори, ЄС намагається наслідувати їхній приклад через свою децентралізовану фіскальну політику та правила, що обмежують державні субсидії промисловості.
Механізм відновлення та стійкості до 2021 року ЄС (RRF) – програма вартістю 723 мільярди євро (769 мільярдів доларів США), спрямована на пом’якшення найгірших наслідків пандемії COVID-19 і просування структурних змін, зростання та стабільності в епоху цифрових технологій – стала кроком у цьому напрямку. правильний напрямок. Але він мав серйозні недоліки.
Уявіть собі, якби в США всі інвестиції відповідно до Закону про CHIPS і науку та Закону про скорочення інфляції (з оманливою назвою) розподілялися між штатами пропорційно їхньому розміру, щоб розгортатися відповідно до попередньо схвалених пропозицій, які мали всі 50 штатів. необхідно було подати до виплати будь-якого фінансування. Очевидно, це було б неефективно, але це, по суті, підхід RRF.
Справа не в тому, щоб критикувати RRF, який був створений як відповідь на безпосередній набір спільних викликів і виявився набагато конструктивнішим, ніж фіскальна відповідь на світову фінансову кризу 2008 року та європейську боргову кризу, що послідувала за нею. Скоріше, це підкреслює обмеження, пов’язані з довгостроковими європейськими державними інвестиціями.
Сьогодні терміново потрібна нова європейська інвестиційна програма; але, на відміну від RRF, він не повинен бути ані обмеженим, ані тимчасовим. Якщо Європа хоче досягти зростання та динамізму в двадцять першому столітті, федеральні інвестиції необхідно розширити та зробити постійними. Вони повинні фінансуватися шляхом випуску державних боргових зобов’язань ЄС і управлятися централізовано.
У нещодавньому коментарі колишній президент Європейського центрального банку та колишній прем’єр-міністр Італії Маріо Драгі стверджує, що перспективи фіскального союзу в Європі покращуються, оскільки «характер необхідної фіскальної інтеграції» значно змінився після створення євро. Замість федеральної фіскальної «стабілізації» Європі потрібно мобілізувати «величезні інвестиції» – в оборону, зелений перехід і цифровізацію – у «короткі терміни». Хоча це не вимагає повної фіскальної централізації – у будь-якому разі жодна федеральна структура не досягне цього – це означає, що Європа повинна знайти спосіб федералізувати критичні інвестиції в суспільні блага, які приносять спільні вигоди.
Це значно підвищить конкурентоспроможність і динамізм європейських економік, дозволяючи їм уникнути тривалої стагнації. Конкретніше, це допомогло б забезпечити талановиті люди ЄС – особливо молоді – можливості, необхідні для реалізації свого потенціалу.
Автори: Майкл Спенс, лауреат Нобелівської премії з економіки, є почесним професором економіки та колишнім деканом Вищої школи бізнесу Стенфордського університету. Він є старшим науковим співробітником Інституту Гувера, старшим радником General Atlantic і головою Інституту глобального розвитку фірми. Він є головою консультативної ради Азіатського глобального інституту та входить до складу наукового комітету Академії Луохан. Він колишній голова Комісії з питань зростання та розвитку та автор книги «Наступна конвергенція: майбутнє економічного зростання в багатошвидкісному світі» (видавництво Macmillan, 2012).
Джерело: PS, США
