Зростання промислового виробництва, роздрібних продажів у серпні прискорюється порівняно з аналогічним періодом минулого року
Економіка Китаю пожвавилася в серпні, оскільки літній туристичний бум і сильніші стимули підвищили споживчі витрати та промислове виробництво, додавши перших ознак стабілізації.
Зростання промислового виробництва та роздрібних продажів минулого місяця підскочило порівняно з роком раніше, перевищивши очікування, тоді як рівень безробіття в містах дещо знизився. Це покращення відбулося, оскільки останніми тижнями уряд посилив заходи, спрямовані на зростання , включаючи плани збільшити витрати на товари для дому та послабити обмеження на купівлю деяких житла.
«Можливо, пік песимізму позаду», — сказав Дін Шуан , головний економіст з питань Великого Китаю та Північної Азії в Standard Chartered Plc. «Дані за серпень вказують на те, що економіка навряд чи постраждає від тривалого, більш глибокого спаду в майбутньому, навіть якщо попереду все ще може спостерігатися певна волатильність, особливо якщо ми беремо до уваги фактор політики».
Китайські акції, що котируються в Гонконзі, відреагували позитивно, оскільки дані додали оптимізму, що нещодавні зусилля Пекіна підняти економіку починають приносити плоди. Індекс китайських підприємств Hang Seng зріс до 1,7%. Однак реакція на материку була приглушеною, оскільки індекс CSI 300 не зміг утримати зростання. Акції, що торгуються в Гонконзі, постраждали більше, ніж їхні аналоги на борту, під час цьогорічного розпродажу, причому тільки в серпні показник HSCEI впав більш ніж на 8%.
Курс юаня на борту країни підскочив на 0,5%, ставши найкращим тижневим зростанням із січня, і прибутковість 10-річних державних облігацій на тлі настроїв щодо ризику.
«Не дивлячись на відсутність серйозних стимулів, політичні перешкоди набирають обертів», — сказав Редмонд Вонг , ринковий стратег Saxo Capital Markets у Гонконгу. «Ми закликаємо до ралі на фондовому ринку».
Промисловим показникам сприяло зростання виробництва автомобілів, яке в серпні зросло на 4,5% після падіння місяцем раніше. Витрати на ювелірні вироби та косметику також покращилися , що сприяло отриманню вищих, ніж очікувалося, даних щодо зростання роздрібних продажів.
Ключові цифри з даних:
Промислове виробництво зросло на 4,5% порівняно з роком раніше, що перевищує прогнози
Роздрібні продажі підскочили на 4,6%, що також перевищило прогнози та зростання на 2,5% у липні в річному вимірі
Інвестиції в нерухомість впали на 8,8% у період з січня по серпень
Рівень безробіття в містах у серпні склав 5,2%, що трохи нижче, ніж у попередньому місяці
Незважаючи на це, це тільки ранні дні — і даних одного місяця недостатньо, щоб підтвердити стійку траєкторію відновлення. Були й інші ознаки того, що цьогорічний початковий сплеск видаткової активності почав сповільнюватися, а поточна криза в секторі нерухомості продовжує залишатися проблемою. Це все доповнює очікування, що політичний поштовх уряду ще не завершений, і кілька економістів бачать подальше зниження ставок або інші заходи.
Не всі п’ятничні цифри також були райдужними: інвестиції в основний капітал зросли на 3,2% за перші вісім місяців року порівняно з тим же періодом 2022 року, уповільнившись у порівнянні зі зростанням у січні-липні через погіршення падіння інвестицій у нерухомість.
Темпи зростання інвестицій в інфраструктуру також дещо сповільнилися, навіть якщо провінції Китаю прискорили темпи випуску спеціальних облігацій, які використовуються для фінансування інфраструктурних проектів. Це свідчить про те, що кошти надходили повільно та впливали на зростання.
«Нам також потрібно побачити, що все ще існує багато невизначеності та нестабільності ззовні, а внутрішній попит все ще виглядає недостатнім», — йдеться в заяві НБС, яка супроводжує дані.
До п’ятничних індикаторів попередні індикатори показували, що минулого місяця виробництво повільно розвивається, у той час як попит на кредити відновився, а дефляційний тиск трохи послабився.
Але хоча споживачі витрачають на такі послуги, як подорожі та харчування поза домом, є сумніви щодо сталості цих витрат. Перспективи ринку праці також похмурі, що додає напруги.
Тим часом різке зростання продажів житла у великих містах після оголошення минулого місяця про деякі заходи щодо послаблення нерухомості вже зникло. У серпні ціни на житло падали швидше, ніж у липні.
«Більше пом’якшення нерухомості — в основному з боку місцевих органів влади — можливо, якщо продажі не стабілізуються», — сказала Мішель Лам, економіст із Китаю в Societe Generale SA. Вона відзначила такі можливості, як повне пом’якшення обмежень на купівлю житла у великих містах або подальше зниження іпотечних ставок і коефіцієнтів початкового внеску.
За словами Роберта Карнелла, керівника відділу досліджень і головного економіста Азіатсько-Тихоокеанського регіону ING Groep NV, бажання Пекіна допомогти сектору нерухомості може бути обмеженим. Уряд «вже багато зробив», сказав він, посилаючись на зусилля, включно зі зниженням бар’єрів для купівлі житла.
«Чого він не робить — і чого я не думаю, що він робитиме — так це кидає на це гроші, щоб спонукати людей отримати додаткову власність», — сказав Карнелл.
Більш вірогідне стимулювання може включати додаткове зниження процентної ставки та інші пом’якшення монетарної політики, щоб підтримати економіку та забезпечити, щоб вона врешті-решт повернула кут.
Перед тим, як дані були опубліковані в п’ятницю, Народний банк Китаю вдруге цього року скоротив суму грошових коштів, які кредитори повинні зберігати в резерві, і вклав 191 мільярд юанів (26,2 мільярда доларів) на міжбанківський ринок за допомогою однорічної позики. . Він зберіг ставку за кредитом стабільною після несподіваного зниження минулого місяця.
Ці кроки допомагають збільшити можливості банків купувати облігації та підтримувати державні витрати. Вони також полегшать для кредиторів задоволення попиту на готівку напередодні майбутнього національного свята Золотого тижня.
Що каже Bloomberg Economics…
«Сюрпризи зростання активності в Китаї в серпні свідчать про те, що падіння економіки може досягати дна. Але говорити про одужання ще рано. Виробництво та споживання все ще нижчі за історичні тенденції в послідовних виразах. Слабкість очевидна в багатьох інших секторах, зокрема власності. Нещодавня підтримка політики може допомогти, але потрібно більше. Ми все ще очікуємо подальших заходів, спрямованих на підтримку зростання». — Чанг Шу та Девід Ку, економісти
Повний звіт читайте тут.
«Уряд не припинить посилювати політичну підтримку, коли цього разу економіка почне демонструвати ознаки покращення», — сказав Дін з Standard Chartered. Він зазначив, що у своїй заяві про зниження RRR центральний банк заявив, що має намір консолідувати підтримку економіки, щоб вона могла відновитися стійким чином.
«Пом’якшення політики триватиме деякий час», – сказав він, очікуючи зниження облікової ставки на 10 базисних пунктів у четвертому кварталі.
Редакційна стаття, за сприяння Люсіль Лю, Френ Ван, Юйцзін Лю, Веньцзінь Лв, Шихара Балвані та Насріна Серіа.
Джерело: Bloomberg
