Bloomberg Opinion розглядає сильні та слабкі сторони перших двох років перебування Джо Байдена на посаді та їхні пропозиції щодо наступних двох років.
Оглядачі Bloomberg Opinion (Updated on 25 квітня 2023 р.)
Президент Джо Байден отримав два роки єдиного демократичного контролю у Вашингтоні, що дозволило йому досягти значного прогресу в економічних і законодавчих програмах. Політичний тупик, ймовірно, буде характерною рисою решти його терміну, оскільки він буде боротися з розділеним Конгресом. Під його керівництвом ми спостерігали спалах і початок спаду інфляції, масове створення робочих місць, підвищення процентних ставок і великі прибутки та втрати на фінансових ринках. У майбутньому американці продовжуватимуть вважати президента відповідальним за потенційну рецесію, зростання імміграції на південному кордоні та стійку економічну нерівність. Коли Байден розпочинає свою кампанію на другий термін, оглядачі Bloomberg Opinion оцінили ці та інші ключові показники того, як нація справлялася з його адміністрацією, і майбутні виклики.
Зростання робочих місць творить історію
Незважаючи на потужний найм, заробітна плата не встигає за зростанням витрат
Карл В. Сміт
Байден на шляху до того, щоб стати найкращим президентом в історії США, який створює робочі місця. У 2021 році роботодавці додали понад 7 мільйонів працівників до штату несільськогосподарських працівників, а в подальшому найняли ще 4,8 мільйона працівників у 2022 році — другому найкращому році в історії. Сильний ринок праці дозволив економіці відшкодувати всі 22 мільйони працівників, яких звільнили на початку пандемії Covid-19, а потім і деяких. Рівень безробіття повернувся до мінімуму за п’ять десятиліть у 3,5%.
Звичайно, президентам приписують занадто багато кредитів, коли часи хороші, і занадто багато звинувачують, коли часи погані. У 2020 році, до того, як Байден вступив на посаду, у 2020 році було підготовлено багато умов для відновлення ринку праці. Саме тоді уряд швидко надав фіскальні стимули, спрямовані на підтримку економіки та бізнесу під час пандемії.
Адміністрація Байдена
Новини не дуже хороші, коли справа доходить до заробітної плати — принаймні не другий рік терміну Байдена. Так, у 2022 році прибутки зросли в середньому на 5,2% порівняно з минулим роком, що майже вдвічі перевищує середній показник до пандемії. Але якщо врахувати інфляцію, яка в середньому становила 7,1%, працівникам стає все важче зводити кінці з кінцями.
Це велика проблема для Байдена. Якщо реальна заробітна плата не стане позитивною і найближчим часом, бажано через значне уповільнення інфляції, тоді виборці не віддадуть його адміністрації кредитів за всі створені робочі місця. Не помиляйтеся — з цього моменту для Байдена стає тільки важче на робочому місці. З огляду на значне уповільнення економіки, яке прогнозується цього року, або навіть рецесію, середня оцінка понад 50 економістів, опитаних Bloomberg, полягає в тому, що рівень безробіття зросте до 4,4% до кінця 2023 року та до 4,8% у 2024 році — обидва вище, ніж рівень до COVID.
Чари інфляції розірвалися
Історично очікування інвесторів є хорошим прогнозом споживчих цін
Метью А. Вінклер
Коли індекс споживчих цін у червні зріс на 9,1% порівняно з роком раніше, республіканці та більшість засобів масової інформації були впевнені, що найшвидша інфляція з листопада 1981 року призведе до масової червоної хвилі, яка відмовить Байдена та його колег-демократів на проміжних виборах. Але партія в Білому домі здобула перемогу в такій мірі, якої не було з 1934 року, отримавши ще одного сенатора, який збільшив більшість, але втратив лише вісім місць у Палаті представників, де республіканці ледве схопили молотка спікера.
Адміністрація Байдена
Для Байдена інфляція та очікування спіралі між заробітною платою та цінами виявилися набагато меншими, ніж здавалося минулого літа. Це пов’язано з тим, що ІСЦ уповільнювався протягом дев’яти місяців поспіль до 5,0% у березні, ознаменувавши найбільше падіння з кінця 2008 та початку 2009 років. Рівень інфляції, який уже готовий стати 8-м найнижчим серед 34 розвинених країн, ймовірно, ще більше зменшується найагресивнішими темпами. жорсткість кредитування Федеральним резервом з 1980-х років. Все це робить ринок облігацій США найкращим у світі серед розвинених країн Великої семи.
Згідно з даними, зібраними Bloomberg, свопи з інфляцією з нульовим купоном, індикатор ставок трейдерів на інфляцію, які уважно стежать, показують, що ІСЦ становитиме приблизно 2,45% протягом року, або лише на піввідсотка вище цілі ФРС. Можливо, Байден керує найгіршим зростанням вартості життя за чотири десятиліття, але ця тенденція все більше є його другом, оскільки рівень безробіття знаходиться на мінімумі за 50 років.
Тепер можлива м’яка посадка
Товари, акції та долар показали хороші результати після того, як Байден прийшов на посаду; облігацій не так багато
Джонатан Левін
Незважаючи на всю фінансову похмурість минулого року, ринок Байдена не був таким поганим, як його часто зображують. Індекс S&P 500 повернувся на 11% з моменту інавгурації Байдена, могутній долар зміцнився на 12%, а товари виросли. Слабкою ланкою, звичайно, був ринок облігацій, де казначейські облігації втратили 11% на основі загальної прибутковості. Як зазначає мій колега Метт Вінклер , американські облігації все ще випереджають решту світу, і розумні люди можуть не погоджуватися щодо того, на кого покласти провину за розгром, але це не втішить власників облігацій США, які зазнали великих збитків. Для звичайних американців, які заощаджують на пенсію, результатом було те, що типовий портфель 60/40 пішов у нікуди (+0,4% за період).
Адміністрація Байдена
На Уолл-стріт перший значний економічний крок Байдена, ймовірно, все ще запам’ятають як його найбільш значущий: Закон про план порятунку США від 2021 року, який, серед іншого, надіслав останній раунд прямих виплат домогосподарствам у розмірі 1400 доларів, хоча багато експертів вважали, що економіка вже не потребувала допомоги. Противники Байдена — і справді, колишній союзник Ларрі Саммерс — назавжди вказуватимуть на пакет як на одного з винуватців перегріву економіки та відновлення інфляції після чотирьох десятиліть спокою. Якщо війна Федеральної резервної системи з високими та нестабільними цінами зрештою підштовхне США до рецесії цього року, закон може переслідувати президента протягом багатьох років. Але якщо дивовижна економічна потужність першого кварталу збережеться, ще може бути шлях до так званої м’якої посадки в економіці. Якщо це станеться,
Статок домогосподарств б’є рекорди
Наприкінці 2022 року він знову підвищився після падіння у попередніх двох кварталах
Алексіс Леондіс
З часів Великої рецесії загальний статок американців здебільшого падав, що сприяло різкому зростанню цін на акції та житло. Чиста вартість домогосподарств, тобто вартість активів людей після вирахування непогашених зобов’язань, досягла рекордних 150 трильйонів доларів наприкінці 2021 року, у перший рік перебування Байдена на посаді.
Минулого року ситуація стала більш нестабільною на тлі економічного спаду та різкого зростання інфляції.
За даними Федерального резерву, у другому кварталі 2022 року чистий капітал домогосподарств зафіксував найбільше падіння за всю історію і продовжив падати в третьому кварталі. Але багатство знову зросло в останньому кварталі року завдяки збільшенню вартості акцій.
Адміністрація Байдена
Можна тільки здогадуватися, куди це піде далі, але враховуючи те, наскільки багатство людей пов’язане з фондовим ринком і ринком житла, можна сказати, що ми навряд чи побачимо рекордне багатство, як у 2021 році.
Тим не менш, важко сперечатися, що це буде проблемою для Байдена. Станом на кінець минулого року чистий капітал домогосподарств становив 147,7 трильйона доларів і все ще близький до рекордного рівня.
Більше того, кількість грошей, накопичених американцями на чекових, ощадних рахунках і рахунках грошового ринку, продовжувала стрімко зростати під час каденції Байдена. Хоча наприкінці 2022 року він дещо знизився порівняно з попереднім кварталом, він все ще майже в п’ять разів перевищує показник наприкінці 2019 року завдяки вищим зарплатам і стимулюючим заходам епохи пандемії.
Останнє зауваження: цифра Федеральної резервної системи вимірює багатство тих, хто має такі активи, як портфелі акцій або 401(k)s, і володіє своїми будинками. Приблизно 40% американців цього не роблять, тому це не є хорошим показником того, як живуть менш заможні американці.
Нерівність у доходах зростає
Ті, хто заробляє більше, ніж середній дохід, усі здобули перевагу, а ті, хто нижчий, тепер заробляють ще менше
Еллісон Шрагер
Економічна нерівність зросла в багатьох розвинених країнах з 1980-х років, особливо в США. У певному сенсі під час адміністрації Байдена стало гірше, в іншому – покращилося.
У 2021 році американське домогосподарство з 90% найвищих доходів заробляло в 14,2 рази більше, ніж домогосподарство з нижніми 10% — це зростання порівняно з кінцем 2020 року, незадовго до того, як Байден вступив на посаду. Це перевертає те, що було проблисками надії до пандемії. Нерівність зменшилася після 2017 року, коли економіка зросла настільки, що малооплачувані отримали найбільший приріст реальної заробітної плати за останні роки. У 2019 році 90% найвищих заробітків у 12,6 разів перевищували 10% найнижчих. Але нерівність у доходах посилилася під час пандемії, і, оскільки під контролем Байдена інфляція різко зросла, це знищило будь-які прирости заробітної плати для тих, хто заробляє менше.
Адміністрація Байдена
Можливо, ми спостерігаємо певні покращення; Деякі нещодавні дослідження показують, що у 2022 році зарплата малооплачуваних була дещо вищою. Це багатообіцяюча тенденція, але крапля, коли йдеться про скорочення розриву, який виник після пандемії.
З іншого боку, нерівність покращується на основі багатства, яке включає такі активи, як нерухомість та акції. Отримавши прибуток у 2021 році, найбагатші американці втратили багато свого багатства під час падіння ринків у 2022 році, скоротивши розрив між найбагатшими та найбіднішими за минулий рік. Але незрозуміло, що від цього комусь стало краще.
Те, як розвиватиметься нерівність протягом решти термінів Байдена, залежатиме від економіки. Якщо інфляція впаде, а ринок праці залишиться напруженим, нерівність у доходах ще більше зменшиться і, можливо, відновить прогрес, досягнутий до пандемії. Але рецесія, швидше за все, посилить нерівність, тому що менші заробітки, як правило, мають більші скорочення заробітків і більший період роботи.
Медичне страхування для більшої кількості американців, ніж будь-коли
Менше людей залишаються без страхування, оскільки все більше підписуються на покращені пільги
Ліза Джарвіс
Через два роки свого президентства Байден продовжує робити медичне обслуговування в США дешевшим і комплекснішим.
У серпні президент заявив, що частка незастрахованих американців досягла рекордно низького рівня в 8% у першому кварталі 2022 року, що було зумовлено двома роками стабільного покращення використання планів громадського здоров’я дорослими. Підписки на страхування протягом періоду реєстрації наприкінці року також побили рекорди: 16,4 мільйона людей придбали страхове покриття через державний план, у тому числі 4,4 мільйона нових учасників, що на 36% більше, ніж у 2021 році.
Адміністрація Байдена
Поліпшення охоплення медичним обслуговуванням співпало з ухваленням законодавства, яке має на меті зробити його доступнішим. Закон про зниження інфляції включав кілька компонентів, які забезпечують короткострокову економію: він подовжив на три роки субсидії, які зменшують вартість страхування, придбаного через ринкові майданчики Закону про доступне лікування; він обмежив власну кишенькову вартість інсуліну на рівні 35 доларів США за рецептами, що покриваються Medicare Part D; і це зробило вакцини, охоплені частиною D, безкоштовними.
Інше велике досягнення в галузі охорони здоров’я в IRA потребує більше часу, щоб допомогти пацієнтам: надання Medicare повноважень вести переговори щодо ціни на певні ліки. Очікується, що цей подвиг зменшить витрати людей похилого віку на ліки, заощадивши уряду майже 100 мільярдів доларів до 2031 року.
Але тривалий процес переговорів означає, що ця економія не відбудеться — для людей похилого віку чи уряду — до 2026 року. Переговори нарешті розпочнуться 1 вересня 2023 року, коли Центри медичної допомоги та медичної допомоги оголосить про перші 10 препаратів, відібраних для програми. програма. Після цього підуть річні переговори між CMS і фармацевтичними компаніями, щоб досягти максимальної справедливої ціни, яка набуде чинності наступного січня. Щороку до асортименту додаватиметься нова група продуктів.
Зменшується кількість смертельних злочинів
Рівень вбивств зріс, коли Covid вперше вразив під час адміністрації Трампа, і починає падати під час правління Байдена
Джастін Фокс
Хвиля вбивств, яка почалася влітку 2020 року, схоже, досягла вершини: останній збірник поліцейських звітів AH Datalytics із 93 міст США показує зниження кількості вбивств на 5,1% у 2022 році. Це хороші новини, але все одно рівень вбивств залишається вищим, ніж у минулому році. будь-який рік з 1998 по 2019. Також неясно, чи знижується злочинність загалом.
Звіти з окремих міст і Асоціації керівників великих міст свідчать про те, що такі злочини, як пограбування, які знизилися на початку пандемії, відновилися у 2022 році. У Нью-Йорку, де кількість вбивств знизилася на 11% у 2022 році, загальна злочинність зросла на 22%, хоча місячна статистика показала, що ближче до кінця року він почав знижуватися.
Адміністрація Байдена
Достовірна національна статистика злочинності від Федерального бюро розслідувань, на жаль, недоступна. Поки поліцейські департаменти по всій країні борються з новою системою звітності, агентство оголосило, що воно «не може робити впевнених заяв про національні тенденції злочинності» за 2022 рік, і навіть його статистика за 2021 рік супроводжується такою невизначеністю, що ми вирішили використовуйте оцінку AH Datalytics щодо рівня вбивств того року.
Правоохоронна діяльність є здебільшого державною та місцевою справою, але Байден наполягав і отримав збільшення федерального фінансування для найму поліцейських і підписав перший значний федеральний закон про реформу зброї за десятиліття. Стурбованість злочинністю, здається, зашкодила деяким кандидатам від Демократичної партії на проміжних виборах 2022 року, тому для Байдена буде важливо продемонструвати прогрес протягом наступних півтора року.
Перетини кордону зростають
Вздовж південного кордону значно збільшилася кількість мігрантів
Едвард Портер
Цифри на кордоні виглядають погано. У фінансовому році, який закінчився 30 вересня, понад 2,2 мільйона іноземних громадян були зупинені агентами прикордонної служби, які намагалися пробратися до Сполучених Штатів. Це приблизно на 600 000 більше, ніж у 2000 році, попередньому піку, коли іммігранти без документів масово прибували, щоб обслуговувати бурхливу будівельну галузь. З новою республіканською більшістю в Палаті представників, яка готова використати хаос на кордоні, щоб розбити демократів, це число є найбільш вразливим місцем для Байдена.
У хаосі не зовсім винен Байден. Остання хвиля людей через кордон почалася під час адміністрації Трампа в 2018 році. Від Венесуели до Куби, сили, що ведуть мігрантів на північ — Covid, зміна клімату, політичні заворушення та економічний колапс — не обумовлені змінами політики США. Але президент несе певну провину. Його наполегливість зняти невблаганні бар’єри, встановлені адміністрацією Трампа, і дозволити більшій кількості прохачів притулку в’їхати до країни створила у багатьох пригноблених людей у світі ілюзію, що тепер вони матимуть шанс залишитися.
Адміністрація Байдена
Адміністрація знає, що в неї проблеми. На початку січня він оголосив, що надаватиме до 30 000 дворічних віз на місяць венесуельцям, нікарагуанцям, гаїтянам і кубинцям, які мають спонсора в США і подають документи поблизу дому, а не на кордоні США. Якщо вони спробують приїхати нерегулярно, їх швидко видворять або до рідної країни, або — зі швидкістю до 30 000 на місяць — прямо назад до Мексики.
Поєднання нових легальних каналів для в’їзду до США з швидким видворенням тих, хто прибуває поза правилами, має сенс. Але чи спрацює план – незрозуміло. Хоча кількість зустрічей з мігрантами з цих країн зменшилася з грудня, вони залишаються на тому ж рівні, що й рік тому. Крім того, незрозуміло, як імміграція відреагує на припинення надзвичайної ситуації у сфері охорони здоров’я в травні, що дало юридичну підставу для їх видворення. З пом’якшенням світової економіки сили, які виштовхують мігрантів з їхніх батьківщин, навряд чи відступлять. 2023 рік може запропонувати повторення минулого року.
Витрати на зелені ініціативи зашкалюють
Інвестиції у впровадження низьковуглецевих технологій у США вищі, ніж будь-коли
Ліам Деннінг
Закон про скорочення інфляції, можливо, не був тим, на що сподівалися прогресисти Зеленого Нового курсу, але це все одно найбільший федеральний закон про клімат, прийнятий на сьогодні. Однак для того, щоб це щось означало, воно має сприяти множині нових зелених угод: інвестиції в нові вітрові проекти, парки електрифікованих транспортних засобів та інші чисті технології.
Байден прийшов на посаду на тлі бульбашки акцій чистих технологій; міхур, який його власна перемога надувала ще більше. Відтоді це дещо вщухло. Але справжнім випробуванням для зеленої програми Байдена є не ціна акцій Tesla Inc., а те, скільки грошей насправді витрачається. Подумайте про бюджет чистих технологій ІРА, який складає приблизно 370 мільярдів доларів, як про гігантський мішок із зеленою морквою, призначений для того, щоб залучити трильйони приватних комерційних і споживчих витрат. Не може бути енергетичного переходу, якщо ми буквально не купимося на це.
Адміністрація Байдена
Інвестиції в впровадження чистих технологій у США вперше перевищили 100 мільярдів доларів за перший рік перебування Байдена на посаді. У 2022 році інвестиції досягли нового рекорду в 141 мільярд доларів. Але масштаб амбіцій Байдена — скорочення викидів вуглекислого газу в США приблизно вдвічі порівняно з рівнями 2005 року до 2030 року — вимагає набагато більшого і швидкого. Сценарій Bloomberg NEF з нульовим результатом моделює потребу США в щорічних витратах у розмірі понад 500 мільярдів доларів на рік до 2025 року та подальшому зростанні.
Звісно, зараз для IRA на початку, перші долари були випущені лише нещодавно, тому потрібен час, щоб їхній вплив було видно в системі відстеження інвестицій. Тим не менш, на нас тисне не лише час, який постійно скорочується, щоб зупинити та скоротити викиди. Зараз ми ближче до президентських виборів 2024 року, ніж до останніх. Агентства, яким доручено виплачувати субсидії IRA на законодавчому рівні, мають на це десять років. У політичному плані вони хочуть отримати якомога більше фактів, встановлених на місцях, протягом наступних двох років.
Байден залишається непопулярним президентом
Але його рейтинг недостатньо низький, щоб загрожувати підтримці серед ключових демократів
Джонатан Бернштейн
Опитування показують, що Байден залишається відносно непопулярним протягом третього року свого перебування на посаді, оскільки більше американців не схвалюють його роботу, ніж схвалюють її.
Тим не менш, президент настільки популярний, з рейтингом схвалення вище 40%, що відомі демократи підтримали його рішення балотуватися на другий термін.
Рейтинг схвалення Байдена залишається одним із найгірших серед усіх 14 президентів виборчої ери після такої ж кількості днів перебування на посаді. Згідно з підрахунками FiveThirtyEight, заснованими на надійних опитуваннях, після 27 місяців його правління Байден займає приблизно 11 місце з 14 президентів за популярністю, причому близько 42% виборців схвалюють його роботу. (RealClearPolitics оцінює його приблизно в 43%.) Це ставить Байдена попереду лише Дональда Трампа, Рональда Рейгана та Джиммі Картера на цьому етапі їхнього президентства.
Адміністрація Байдена
Табір Байдена міг би заспокоїти одну тенденцію: рейтинг схвалення президента був найнижчим минулого літа, коли інфляція стрімко зростала. Це означає, що хороші економічні показники в найближчі місяці підвищать його популярність.
Його літній мінімум у 30-х роках був не дуже високим, але якщо він виявиться найгіршим за чотири роки, він буде вищим, ніж найнижчі показники семи з 13 інших президентів виборчої ери.
Рейтинг схвалення президента на третьому році не є хорошим прогнозом шансів переобрання. Але вони можуть мати значення в інших аспектах: ЗМІ братимуть до уваги цифри у своєму висвітленні, а члени Конгресу та інші урядовці можуть мати рейтинг схвалення в глибині розуму, коли вони вирішать, чи відмовлятися від президентського політичного рішення.
Редакційна стаття від Bloomberg Opinion
Джерело: Bloomberg
