З подальшими банкрутствами банків жорстке регулювання є терміновим, тому суспільство більше не є заручником фінансів.
Скільки ще фінансових криз нам потрібно? Три банки, які збанкрутували протягом тижня в березні, показали, наскільки вразливою залишається система через 15 років після краху.
Оновлений досвід порятунку банків і фінансових потрясінь повинен стати тривожним дзвінком. Уявіть, якби банк у Європейському Союзі збанкрутував – правила ЄС нічим не кращі, ніж у Швейцарії чи США. Нам потрібно повернути амбітні реформи на порядок денний.
На хвилі світової фінансової кризи уряди всього світу пообіцяли ввести чіткі правила стабільної системи. ЄС мав на столі далекосяжний набір пропозицій. Існував глобальний консенсус ніколи більше не рятувати банки державними грошима. Але обіцянки не були виконані. Правила, прийняті з 2008 року, не є адекватними для забезпечення стабільності.
Розбавлені або загнані в глухий кут
Коли криза відійшла на відстань, а громадський тиск на уряди послабився, фінансове лобі змогло запобігти або рішуче послабити деякі з ключових проектів реформ. Важливі законодавчі схеми, такі як достатній буфер капіталу для банків, відокремлення роздрібного та інвестиційного банкінгу та податок на фінансові операції, були розбавлені до невпізнання або загнані в глухий кут.
Наприклад, відокремлення роздрібного бізнесу від інвестиційного банкінгу мало гарантувати, що інвестиційні банки більше не зможуть шукати високу орендну плату при високому ризику, покладаючись на неявні державні гарантії для захисту своїх роздрібних клієнтів. Замість того, щоб вважатися «занадто великими, щоб зазнати невдачі», вони будуть змушені бути більш розсудливими і представляти меншу загрозу загальній фінансовій стабільності.
Пропозиція щодо європейського регулювання була ретельно підготовлена високопоставленою експертною групою на чолі з тодішнім головою фінського центрального банку Ерккі Лійканеном і членами ради Європейського центрального банку. Однак він був скасований під тиском фінансового лобі, і з тих пір не було ніяких зусиль для його реконструкції.
Або взяти приватні рейтингові агентства. Після 2008 року існувала широко поширена стурбованість з приводу їх високої концентрації на ринку. Також було спільне розуміння їх структурного конфлікту інтересів: рейтинговим агентствам платять суб’єкти, продукцію яких вони оцінюють. Проте ця проблема залишається майже незмінною, лише з регулюванням «легкого дотику».
Нарешті, розглянемо вимоги до капіталу для банків. Вони можуть мати рацію, стверджуючи, що у них більше власного капіталу, ніж до 2008 року, але тільки тому, що це була надзвичайно низька база. До кризи великі банки працювали з акціонерним капіталом близько 2-3%; Сьогодні вона становить близько 4-5 відсотків. Таким чином, 95 відсотків все ще фінансуються за рахунок боргу. Будь-хто, хто веде бізнес або бере іпотеку, визнає таку високу частку боргового фінансування надзвичайно ризикованою.
Нова нормальність
Коротше кажучи, багато розумних реформ були заблоковані галуззю, як тільки тиск зменшився, на шкоду суспільному благу. А регулярні фінансові кризи стали новою нормою. Німеччина врятувала Norddeutsche Landesbank, один з регіональних державних банків, за державної підтримки зовсім недавно, в 2019 році. Справді, якщо ще одна руйнівна криза, як 2008 рік, не матеріалізувалася, то значною мірою це пов’язано з тим, що центральні банки неодноразово втручалися для стабілізації фінансових ринків.
За чотири роки до банкрутства Silicon Valley Bank і Credit Suisse сталося три значні кризи. У жовтні 2022 року Банку Англії довелося влити 65 млрд фунтів стерлінгів (майже 75 млрд євро) для порятунку британських пенсійних фондів. Двома роками раніше, 9 березня 2020 року, фінансові ринки по всьому світу перебували у вільному падінні на початку пандемії. Федеральна резервна система створила історичну надзвичайну програму і надала кредити на загальну суму 2,3 трильйона доларів для підтримки економіки. У той же час ЄЦБ створив програму екстрених закупівель у зв’язку з пандемією на суму 750 мільярдів євро, яка пізніше розширилася до 1,85 трильйона євро. І не забуваймо, що 17 вересня 2019 року криза на ринку короткострокового рефінансування змусила ФРС використати понад $700 млрд, щоб запобігти колапсу міжнародної фінансової системи.
Банківські наглядові органи та центральні банкіри діють як прості пожежники. Інституції Європейського Союзу, з іншого боку, є архітекторами, відповідальними за забезпечення відповідності всієї фінансової будівлі належним стандартам безпеки. Вони повинні терміново і повністю імплементувати погоджені на міжнародному рівні правила пруденції та врегулювання (Базель III) і внести будь-які відхилення від них у триваючі переговори щодо банківського пакету ЄС.
Настав час включити амбітну фінансову реформу до порядку денного виборів до Європейського парламенту наступного року. Необхідна широка підтримка з боку громадянського суспільства, щоб домогтися жорсткого регулювання. Урок 2008 року та його наслідків полягає в тому, що питання фінансового ринку не можна залишати на розсуд фахівців та фінансового лобі. Ми повинні тримати їх у центрі уваги і гарантувати, що громадянам більше ніколи не доведеться платити за банківську систему, яка тримає суспільство в заручниках.
Автори: Бенуа Лаллеманд – є генеральним секретарем Finance Watch. Раніше він провів більше десяти років у фінансовій індустрії, в основному в кліринговій та розрахунковій сферах (ринкова інфраструктура);
Герхард Шик – має ступінь доктора філософії з економіки, є колишнім депутатом Бундестагу та співініціатором громадянського руху Finanzwende, виконавчим директором якого він є.
Джерело: Social Europe, ЄС
