Трасс стремится к экономическому росту, но после Brexit и пандемии страна смотрит в дуло коллапса экономики.
«Самое страшное в государственных служащих, — сказал мне однажды министр лейбористского казначейства, — это то, как они предвидят рычаги, которые вы хотите нажать. Они говорят: «Министр, если вы думаете о том, чтобы потянуть за этот рычаг, позвольте мне сообщить вам о следующих вероятных последствиях…»
Это было в разгар кризиса Lehman Brothers. В то время ответ министерства финансов Великобритании координировал государственный служащий по имени Том Школар.
Первым действием Лиз Трасс в качестве нового британского премьер-министра было увольнение Ученого, который тем временем дослужился до самого высокопоставленного государственного служащего министерства финансов. Он руководил учреждением во время пандемии и руководил его реакцией на энергетический кризис, но его услуги больше не требовались. Трудно не прийти к выводу, что Трасс и ее министр финансов Кваси Квартенг намерены использовать экономические рычаги, не встречая никаких препятствий из-за какой-либо оценки их сложного воздействия и даже без какого-либо общего плана.
Первым рычагом, который задействовал Трасс, было ограничение цен на энергоносители — для домашних хозяйств и предприятий, — что, похоже, потребует дополнительных займов в размере 130 миллиардов фунтов стерлингов в течение двух лет. Названное крупнейшим финансовым событием в истории Великобритании, это, безусловно, самая крупная государственная субсидия частному сектору со времен Lehman Brothers. Вторым — если Трасс выполнит обещания, благодаря которым она стала лидером консерваторов после кончины бывшего премьер-министра Бориса Джонсона, — вероятно, будет снижение налогов для корпораций и среднего класса на сумму 39 миллиардов фунтов стерлингов.
К сожалению, такие резкие рывки рычагов экономической власти могут иметь непредвиденные последствия. Действительно, в чужих руках они могут стать похожими на действия обреченного машиниста убегающего поезда.
Предупреждающие знаки
Чтобы понять почему, нам нужно взглянуть на шесть циферблатов на приборной панели экономики Великобритании: инфляция, инвестиции, торговля, долг, фунт стерлингов и текущий счет. Они все мигают красным.
Инфляция в настоящее время составляет 9,9% — самый высокий показатель за 50 лет, и в следующем году она достигнет пика в 13%. В результате реальная заработная плата падает быстрее, чем когда-либо с начала современных рекордов, а потребительские расходы сокращаются. По сообщению Банка Англии, будет пятичетвертная рецессия, поскольку он повышает процентные ставки якобы для подавления инфляции и спроса.
Инвестиции быстро росли в годы, предшествовавшие референдуму о Brexit. Но он стагнировал после 2016 года, резко упал во время пандемии и почти не восстановился — несмотря на огромные налоговые льготы на капитальные затраты.
Интенсивность торговли в британской экономике тем временем снижается, в то время как среди остальных стран G7 она растет.
Что касается торговли, то хотя влияние Brexit на инвестиции было незамедлительным, только после окончания переходного периода в декабре 2020 года британцы начали ощущать отрицательную сторону выхода из Европейского Союза. Сократился не только экспорт и импорт товаров и услуг в ЕС, но и экспорт в остальной мир, поскольку Covid -19 ускорил деглобализацию. Интенсивность торговли в британской экономике тем временем снижается, в то время как среди остальных стран G7 она растет.
В настоящее время долг составляет 100 процентов валового внутреннего продукта. Он будет расти и дальше, поскольку Трасс дал понять Министерству финансов, что оно должно сосредоточиться исключительно на росте — и, следовательно, не на сокращении дефицита или повышении стоимости государственных заимствований.
Фунт стерлингов, потерявший треть своей стоимости по отношению к доллару после голосования по Brexit, только в августе упал на 4,5%, что сделало Великобританию худшим игроком по отношению к растущему доллару. Аналитики полагают, что фунт стерлингов вскоре достигнет минимума в 1,09 доллара, который последний раз наблюдался перед соглашением Plaza 1985 года, призванным справиться с обесцениванием доллара. И хотя в нормально функционирующей экономике более слабый фунт может стимулировать экспорт, для экономики, столь сильно зависящей от импорта, влияние, по мнению Credit Suisse, «однозначно плохое». Неудивительно, что высокопоставленный тори проинформировал вчера Sunday Times, что команда Трасса «впадает в панику по поводу того, что происходит с фунтом».
Дефицит счета текущих операций Великобритании действительно составляет 51 миллиард фунтов стерлингов — 8,3 процента ВВП — без каких-либо признаков улучшения. Аналитики Bank of America подсчитали, что при таких темпах баланс иностранных инвестиций Великобритании — британские авуары иностранных фирм по сравнению с иностранными холдингами британских фирм — может вырасти до 200% ВВП. Короче говоря, Великобритания становится страной оттока прибыли, в то время как торговля и валюта приходят в упадок.
Нет истории, нет денег
Проблема для Трасса и Квартенга может быть сведена к следующему: достижение устойчивого роста на уровне 2,5% в долгосрочной перспективе потребует перераспределения и инвестиций. Доля заработной платы должна была бы возрасти, поскольку повышение спроса без увеличения кредита означает смещение доходов в пользу тех, кто более склонен к потреблению. И прибыль нужно будет использовать в качестве инвестиций, а не дивидендов — и не в британских основных продуктах кофе-баров и домов Airbnb, а в предприятиях, которые производят и экспортируют товары и услуги.
Тем не менее, Trussonomics категорически против перераспределения доходов и — с Брекситерами у власти — неспособна создать стабильный и предсказуемый климат, благоприятствующий инвестициям.
В наихудшем сценарии, который открыто обсуждается в газетах и заметках аналитиков, у нас есть задатки классического кризиса фунта стерлингов через «внезапную остановку» международных финансовых потоков в Великобританию, куда иностранные инвесторы отказываются идти. по финансированию государственных займов.
В 2016 году тогдашний управляющий Банка Англии Марк Карни предупредил, что из-за дефицита текущего счета Брексит может стать проверкой «доброты незнакомцев», на которых он полагался при финансировании дефицита. Теперь их терпение может быть на исходе.
Аналитик Deutsche Bank Шреяс Гопал предупредил 5 сентября:
«Учитывая, что текущий счет рискует иметь почти 10-процентный дефицит, внезапная остановка больше не является незначительным хвостовым риском. Великобритания все больше рискует больше не привлекать достаточного иностранного капитала для финансирования внешнего баланса. Если это так, фунт стерлингов должен будет существенно обесцениться, чтобы закрыть разрыв во внешних счетах. Другими словами, валютный кризис обычно наблюдается на [развивающихся рынках]».
Можно потянуть за блестящие рычаги расходов, займов и снижения налогов. Но без реалистичной истории, которую можно было бы рассказать глобальному капитализму, существует риск комбинированного падения стоимости валюты, устойчивой инфляции, оттока капитала и, следовательно, прекращения способности правительства брать взаймы.
Поскольку тема «внезапной остановки» появилась на финансовых страницах «Таймс» и «Файнэншл таймс» на прошлой неделе, мы должны предположить, что она была в умах чиновников Казначейства, информирующих новое правительство. Так что же можно сделать?
Надежда на горизонте
Проблема Трасс, которую она разделяет с ее предшественницей, заключается в том, что, добившись Brexit, у Консервативной партии нет стратегии для направления экономики Великобритании. Несмотря на то, что заемные деньги были вложены сначала в ответ на пандемию, а теперь в энергетические субсидии и увеличение расходов на оборону, остается символом веры в то, что должно быть «маленькое государство» с «низким налогообложением».
Джонсон неоднократно обещал «экономику с высокой заработной платой, высокой квалификацией и высокой производительностью», но не предпринимал никаких конкретных шагов для ее достижения. Это, конечно, повлекло бы за собой копирование государственных институтов континентальной Европы, таких как в высокопроизводительной Германии федеральный банк развития KfW и региональные банки, а также научно-исследовательские институты Фраунгофера, связанные с системой ученичества, организованной коллективно палатами коммерция и совместное определение представителями рабочих на уровне фирмы.
Это самым наглядным образом продемонстрирует миру, что у Великобритании нет экономической стратегии после Brexit, и подорвет доверие к британскому управлению на десятилетия.
Совершенно очевидно, что нужно прекратить все разговоры о применении статьи 16 соглашения о выходе из Brexit, чтобы приостановить действие протокола по Северной Ирландии. Это рискует одновременно спровоцировать торговую войну с ЕС и прекращение всех торговых переговоров с Соединенными Штатами, учитывая приверженность Конгресса и Белого дома Белфастскому соглашению 1998 года, которое, как ожидается, подтвердит президент Джо Байден, когда он встречается с Трассом в среду. Это самым наглядным образом продемонстрирует миру, что у Великобритании нет экономической стратегии после Brexit, и подорвет доверие к британскому управлению на десятилетия.
Однако помимо этого Великобритании необходимо правительство, которое понимает, как использовать государственную власть над экономикой. Для достижения такого роста, который позволил бы окупить заимствования, к которым вынуждена Великобритания, потребуются масштабные и быстрые государственные инвестиции по всем направлениям — не только в инфраструктуру, но и в преобразование «зеленой» энергии и, прежде всего, в навыки.
Наряду с этим должно было произойти массовое перераспределение. Как отмечает Financial Times , располагаемый доход беднейших британских семей на 20% меньше, чем у их сверстников в бывшей коммунистической Словении. Что касается тех, кто имеет средний доход, то «при нынешних тенденциях среднее словенское домохозяйство к 2024 году будет лучше, чем его британский коллега, а средняя польская семья продвинется вперед до конца десятилетия».
В то время как государственные инвестиции — это забытое искусство в англо-саксонском экономическом дискурсе, и это требует времени, перераспределение по распоряжению государства, тем не менее, может быть начато уже в чрезвычайном бюджете на этой неделе. Используя повышение заработной платы в государственном секторе, увеличение минимальной заработной платы, увеличение универсальных пособий и ограничение цен на транспорт, продукты питания и жилье наряду с энергией, правительство могло бы осуществить немедленные изменения — покончить с отсутствием гарантий занятости, низкой заработной платой и резкими скачками стоимости жилья, которые делают жизнь в Британии настолько непривлекательна для всех, от польского сантехника до выпускника британского инженерного факультета.
Поскольку правительству Трусса всего две недели, все, в чем мы можем быть уверены, это то, что оно не потянет ни за один из рычагов, которые потребуются для такой стратегии. Однако, если она остановит соглашение о Brexit, она вполне способна навлечь на себя гибель — и на британское население, оцепеневшее от непредвиденных потрясений, от которых оно уже пострадало.
Автор: Пол Мейсон — британский писатель и радиоведущий. В 2015 году он опубликовал свою книгу « Посткапитализм: Путеводитель по нашему будущему»
Источник: Social Europe, ЕС
МК
