Вторая часть пословицы, вынесенной в заголовок, всем известна.

На этой неделе в Вашингтоне активно проходили слушания кандидатов от Трампа на ключевые должности в его правительстве. Все эти люди интересны и не ординарны, и много чего интересного наговорили для понимания их мотивации и взглядов, которые очевидно разделяет сам Трамп. Но развёрнутый обзор слушаний в Конгрессе занял бы слишком много места, поэтому предлагаю ограничится «показаниями» одной персоны – министра финансов (его наверняка согласуют) Скотта Бессента. Думаю, всем ясно значение этой должности. Успешность любого правительства и любых самых классных политических инициатив прямо зависит от успешной работы Минфина. Давайте посмотрим, как свою работу представляет пока ещё кандидат Бессент.

Коротко представим: Скотт Бессент, 62 года, инвестор, управляющий хедж-фондом и политический донор (так написано в его биографии). Большую часть карьеры провёл в структурах Сороса, сейчас сам себе режиссёр. Странный выбор для Трампа – Сороса он не празднует, мягко говоря, но ему виднее.

Итак, о чем говорил в Конгрессе Бессент:

Бессент заявил, что ФРС должна быть независимой

Бессент считает, что Федеральная резервная система должна иметь возможность принимать решения по процентным ставкам независимо от Белого дома.

«FOMC должен быть независимым в вопросах принятия решений по денежно-кредитной политике», — заявил Бессент.

Бессент говорит, что политика Трампа не приведет к росту инфляции

Бессент заявил, что, по его ожиданиям, инфляция будет «гораздо ближе» к целевому показателю Федеральной резервной системы в 2% при Трампе, признав при этом, что решения Конгресса и центрального банка могут сыграть свою роль в направлении инфляции.

Бессент говорит, что Россию ждут более жесткие санкции

Россия, и особенно нефтяные компании, могут ожидать ужесточение санкций при администрации Трампа.

“Если кто-то из официальных лиц в Российской Федерации наблюдает за слушаниями по утверждению моей кандидатуры, они должны знать, что если меня утвердят и если президент Трамп попросит в рамках своей стратегии прекратить войну на Украине, я буду на 100% согласен с ужесточением санкций, особенно в отношении российских нефтяных компаний, до уровня, который заставит Российскую Федерацию сесть за стол переговоров”, – сказал Бессент.

Бессент говорит, что социальное обеспечение “не будет затронуто»

Бессент заявил, что при администрации Трампа не планируется снижать выплаты по программе.

“Я хочу подчеркнуть, что президент Трамп заявил, что социальное обеспечение и Medicare не будут затронуты”, – сказал Бессент.

Потенциальное сокращение расходов на социальное обеспечение в следующем десятилетии, исходя из текущих прогнозов финансирования, является одним из вопросов, нависших над обсуждением дефицита в Вашингтоне. Бессент сказал, что правительству необходимо навести “краткосрочный порядок”, прежде чем рассматривать другие идеи, такие как дополнительный фонд, чтобы помочь поддержать расходы на социальные нужды.

Бессент говорит, что бюджетные расходы США вышли из-под контроля

У США есть острая проблема с расходами, которые выходят из-под контроля, заявил Бессент на слушаниях по его утверждению.

“У нас нет проблемы с доходами в Соединенных Штатах Америки. У нас есть проблема с расходами”, – сказал Бессент.

Растущие финансовые расходы наряду с продолжающимся ростом расходов и снижением налоговых поступлений привели к стремительному росту дефицита и перевалили за отметку в 36 триллионов долларов.

Дефицит бюджета за три месяца 2025 финансового года вырос до 710,9 млрд долларов, что примерно на 200 млрд долларов больше, чем за аналогичный период предыдущего года, или на 39,4%.

“Мы никогда не видели такого раньше, когда речь не шла о рецессии или войне”, – сказал Бессент. “Казначейство вместе с правительством и Конгрессом использовало свои возможности по привлечению заемных средств, чтобы спасти страну, спасти мир и спасти американский народ, и то, что мы имеем сейчас, нам будет трудно повторить”.

Бессент предсказывает “внезапную остановку” экономики, если налоговые льготы не будут продлены  

Продление так называемых налоговых льгот Трампа будет одним из главных экономических приоритетов новой администрации, заявил Бессент, отвечая на первые вопросы на слушаниях по его утверждению.

“Это самый важный экономический вопрос на сегодняшний день”, – сказал он, отвечая на вопрос о продлении действия Закона о сокращении налогов и рабочих местах 2017 года. “Это провал. Если мы не зафиксируем это снижение налогов, если мы не возобновим и не расширим его, то мы столкнемся с экономическим бедствием, и, как всегда, с финансовой нестабильностью, которая ляжет на средний и рабочий класс”.

“Мы увидим гигантское повышение налогов для среднего класса. Мы увидим, как налоговые льготы на детей уменьшатся вдвое”, – добавил он. “Мы увидим, как вычеты сократятся вдвое. … Это может привести к внезапной остановке”.

Бессент говорит, что политика администрации Трампа “раскрутит американскую экономику”.

“Как сказал президент Трамп, мы раскрепостим американскую экономику, проводя стимулирующую экономический рост политику регулирования, снижая налоги и стимулируя американское производство энергии. Широта и глубина наших рынков капитала, а также предсказуемая налоговая политика, направленная на экономический рост, и продуманное обновленное регулирование будут и впредь делать Америку самым популярным местом в мире для открытия, развития и вывода бизнеса на рынок”, – сказал Бессент.

Чтобы понять, к чему готовиться, заявления нужно читать попарно. Кроме заявления об ужесточении санкций против России – тут все ясно. 

Поехали:

 1 ФРС должна быть независимой/ политика Трампа не приведет к росту инфляции

Любопытно, как это удастся совместить. Пока есть только один известный способ – управлять статистическими отчетами (подчищать их). Но это работает, пока показатель инфляции где то недалеко от целевых 2%, иначе рост цен выдаст махинаторов с головой. А инфляция уже в районе 8%. Единственный кнут против неё – как раз ставка ФРС, но Бессент считает, что правительство (то есть Трамп) не должно ей управлять. Если не управлять ставкой, тогда единственный путь побороть инфляцию – убрать причины, вызвавшие ее. Главные причины в этом случае: безудержное печатание денег, неадекватные расходы бюджета и плохая структура ВВП – на реальный сектор (товарное производство) в США приходится теперь меньше 20% валового внутреннего продукта, остальное – услуги, от парикмахерской до аренды и страховки. Все они вроде и нужны, но сами по себе ничего не генерируют. Если упростит, ВВП США на 20% наполняется доходами граждан и структур и на 80% – расходами. Как тут ни быть инфляции? – это был лишь вопрос времени.

Возвращаясь к трём китам инфляции: тему эмиссии Бессент плавно обошёл. То есть деньги продолжат печатать. Это видимо и есть цена вопроса за свободу ФРС, однако как это сработает против инфляции? А вот с неадекватными расходами бюджета Бессент настроен решительно бороться. Про это чуть дальше, здесь лишь вспомним о том, что именно расходы правительства служат важным инструментом связывания сверхнормативной денежной массы. Сокращая расходы бюджета, но при этом продолжая наращивать денежную массу (иначе откуда взять деньги на многочисленные инициативы?), правительство легко может превратить инфляцию в гиперинфляцию. Единственный способ на время уйти от этого – нарастить внешние заимствования (то есть продажи трежерис), причём желательно с 10 или хотя бы с 5 летним сроком погашения, а не полгода, как сейчас. Видимо на это и будут направлены основные усилия Минфина, но способен ли это сделать Бессент? Не исключено, но только в союзе с «большой дубинкой» Трампа. Он удачливый спекулянт и чем то похожим занимался у Сороса. Возможно поэтому его и выбрали.

 1 социальное обеспечение не будет затронуто/ бюджетные расходы США вышли из-под контроля 

В ходе слушаний Бессент заявил буквально: “У нас нет проблемы с доходами в Соединенных Штатах Америки. У нас есть проблема с расходами”.

Если это не просто фигура речи, то надо понимать так, что правительство всерьёз рассчитывает ликвидировать бюджетные расходы на сумму около 2 триллионов долларов в год, чтобы сбалансировать бюджет. Ещё раз, речь идёт именно о сокращении расходов, а не о наращивании доходов (хотя конечно их будут стараться нарастить). Непонятно правда, как оно этого достигнет, если «социальное обеспечение не будет затронуто». Программы социального обеспечения и оборонный бюджет – это и есть львиная доля бюджетных расходов в США. Если социальное обеспечение сокращать не будут, останется сокращать лишь оборонный бюджет, все остальное – копейки. Но и оборонный бюджет меньше триллиона, весь. Если его оптимизировать на 20% (это ещё нужно суметь сделать), экономия выйдет миллиардов 200, ещё столько же принесёт оптимизация всего остального бюджета (без социалки). Итого 400, ну пусть 500 млрд. Цифра солидная, но до 2 триллионов далековато. То есть, если не трогать социалку, сбалансировать бюджет возможно только нарастив доходы примерно на 1,5 триллиона в год. За счёт станка ФРС и/или внешних займов. Привет целевому показателю инфляции (2%).

 1 Бессент предсказывает “внезапную остановку” экономики, если налоговые льготы не будут продлены/ Бессент говорит, что политика администрации Трампа “раскрутит американскую экономику”.

Самый простой и каноничный способ раскрутки экономики – это повышение деловой активности. Но для этого нужно пересмотреть налоговую политику. Сейчас в США существует 52 федеральных налога, на выплату которых у среднего американца уходит до 50% дохода. Бессент про это ничего не говорит, он вообще не специалист по налогам (где то тихо рыдает Гетьманцев, он тоже так хочет). Зато он говорит о «внезапной остановке экономики, если налоговые льготы не будут продлены». Речь о налоговых льготах для добывающих компаний нефтегазового сектора, это старая история, уходящая корнями в такую тему, как «скидка на истощение недр». «Внезапная остановка экономики» – это коллапс, проще говоря, не больше, ни меньше. Серьезная угроза, она показывает, что Трамп в этом вопросе настроен безкомпромиссно. Однако, чтобы финансировать льготы для нефтяников, нужны дополнительные доходы где то в другом месте. Скорее всего их просто напечатают, но останутся чисто бумажные вопросы, такие как дефицит бюджета. Для Бессента это будет больная тема, поскольку за этот дефицит он прямо отвечает, и уже поэтому не стоит ожидать от него инициатив сократить доходы где то ещё. Значит, если не вмешается Трамп, никакого существенного пересмотра налоговой политики не будет. В этом случае, общего всплеска деловой активности тоже не случится (кроме секторов, которым правительство предоставит налоговые льготы). То есть пока выглядит так, что «раскручивать экономику» правительство Трампа планирует управляя преференциями, адресованными сектору энергетики (может ещё кого то приплюсуют). Видимо правительство рассчитывает, что именно этот сектор экономики станет триггером ее «раскрутки», и это вообщем то разумно, но есть одно «но». Ни Бессент, ни Трамп, ничего не говорят о контроле за ценовой политикой энергокомпаний. Скорее наоборот, Трамп настроен минимизировать вмешательство государства в такие вопросы. Но это значит, что счета за энергию станут неуклонно расти, что убьёт любую «раскрутку экономики» на корню. В этом случае Трампу придётся либо серьезно пересмотреть свои республиканские взгляды, либо продолжить заливать пожар деньгами, как это делал Байден, надеясь что рост доходов хотя бы части населения хотя бы на неделю – две будет опережать рост цен. 

Вообщем, если коротко подытожить, финансовая политика правительства Трампа, в изложении его министра финансов, будет выглядеть так: выколачивание внешних займов по нарастающей (а значит и рост государственного долга со стоимостью его обслуживания) плюс управление преференциями и статистическими показателями. То есть, друзьям все, врагам – большая дубинка. Но такая финансовая стратегия неразделима с активной внешней политикой с позиции силы, потому что просто так в долг уже не дадут.

Потянет ли эти планы ржавая военная машина США – вопрос ещё тот. Но других вариантов видимо нет.

Вадим Днипро