Згідно з останнім прогнозом Світового банку, у 2024 і 2025 роках більшість економік зростатимуть набагато повільніше, ніж у десятиліття до COVID-19, а це означає, що прогрес у досягненні багатьох цілей розвитку опиниться під загрозою. На щастя, за умови правильної політики ще є час, щоб переломити ситуацію.
ВАШИНГТОН, округ Колумбія – з початком 2024 року перспективи світової економіки, схоже, покращуються. Провідні економіки майже не постраждали від найшвидшого за останні 40 років зростання відсоткових ставок, без звичних шрамів від фінансових криз чи високого безробіття. Країнам рідко вдається приборкати стрімкі темпи інфляції, не спровокувавши при цьому рецесію. Проте “м’яка посадка” зараз стає все більш імовірною. Не дивно, що фінансові ринки перебувають у святковому настрої.
Але варто бути обережними. Остання доповідь Світового банку “Глобальні економічні перспективи” вказує на те, що більшість економік – як розвинених, так і тих, що розвиваються, – у 2024 і 2025 роках зростатимуть набагато повільніше, ніж за десятиліття до COVID-19. Очікується, що глобальне зростання сповільниться третій рік поспіль – до 2,4%, а потім зросте до 2,7% у 2025 році. Зростання інвестицій на душу населення у 2023 і 2024 роках очікується в середньому на рівні 3,7%, що ледь вдвічі менше середнього показника за попередні два десятиліття.
2020-ті роки стають епохою втрачених можливостей. Кінець 2024 року ознаменує половину того, що мало стати трансформаційним десятиліттям для розвитку – коли мала бути подолана крайня бідність, викорінені основні інфекційні захворювання, а викиди парникових газів скоротилися майже вдвічі. Натомість на нас чекає жалюгідна віха: найслабші показники глобального зростання за будь-яке півріччя з 1990 року, а середній дохід на душу населення у чверті країн, що розвиваються, наприкінці 2024 року буде нижчим, ніж напередодні пандемії COVID-19.
Слабке економічне зростання загрожує підірвати багато глобальних імперативів і ускладнити для країн, що розвиваються, залучення інвестицій, необхідних для боротьби зі зміною клімату, покращення охорони здоров’я та освіти, а також для досягнення інших ключових пріоритетів. Це призведе до того, що найбідніші країни застрягнуть з паралізуючим борговим тягарем. Це продовжить страждання майже кожної третьої людини в країнах, що розвиваються, яка страждає від відсутності продовольчої безпеки. І це буде історична поразка: втрачене десятиліття не лише для кількох країн, але й для всього світу.
Але все ще можна переломити ситуацію. Наш аналіз показує, що показники більшості країн, що розвиваються, у другій половині 2020-х років можуть бути принаймні не гіршими, ніж у десятилітті до COVID-19, якщо вони зроблять дві речі. По-перше, вони повинні зосередити свою політику на створенні широкомасштабного інвестиційного буму, який сприятиме зростанню продуктивності, підвищенню доходів, скороченню бідності, збільшенню доходів і багатьом іншим позитивним речам. По-друге, вони повинні уникати такої фіскальної політики, яка часто підриває економічний прогрес і сприяє нестабільності.
Досвід країн з розвиненою економікою та країн, що розвиваються, після Другої світової війни свідчить про те, що правильне поєднання політик може збільшити інвестиції навіть тоді, коли світова економіка не є сильною. Країнам по всьому світу вдалося створити майже 200 інвестиційних бумів, які визначаються як епізоди, коли зростання інвестицій на душу населення прискорювалося до 4% і більше і залишалося на цьому рівні більше шести років. Під час цих епізодів різко зростали як державні, так і приватні інвестиції. Секретним соусом був комплексний політичний пакет, який консолідував державні фінанси, розширив торговельні та фінансові потоки, зміцнив фіскальні та фінансові інституції, а також покращив інвестиційний клімат для приватного підприємництва.
Якби кожна країна, що розвивається, яка створила такий інвестиційний бум у 2000-х і 2010-х роках, повторила цей подвиг у 2020-х роках, країни, що розвиваються, наблизилися б на третину до повної реалізації свого економічного потенціалу. А якщо всі країни, що розвиваються, повторять свої найкращі десятирічні показники у сфері охорони здоров’я, освіти та участі в робочій силі, це дозволить подолати більшу частину розриву, що залишився. Потенційне зростання економік, що розвиваються, у 2020-х роках буде ближчим до того, яким воно було у 2010-х роках.
Існує також додатковий варіант для двох третин країн, що розвиваються, які залежать від експорту сировинних товарів. Вони можуть досягти кращого результату, просто застосувавши принцип Гіппократа до фіскальної політики: По-перше, не нашкодь. Ці економіки вже схильні до виснажливих циклів бумів і спадів (оскільки ціни на сировинні товари можуть раптово зростати або падати), а їхня фіскальна політика, як правило, погіршує ситуацію.
Наприклад, коли зростання цін на сировинні товари прискорює зростання на один відсотковий пункт, уряди збільшують видатки таким чином, щоб прискорити зростання ще на 0,2 відсоткових пункти. Загалом, у добрі часи фіскальна політика має тенденцію до перегріву економіки. У погані часи вона поглиблює спад. Ця “проциклічність” на 30% сильніша в країнах, що розвиваються, які експортують сировинні товари, ніж в інших країнах, що розвиваються. Фіскальна політика в цих країнах також має тенденцію бути на 40% більш волатильною, ніж в інших країнах, що розвиваються.
Результатом цього є хронічне відставання в перспективах їхнього зростання. Це відставання можна зменшити, серед іншого, шляхом створення фіскальних рамок для дисциплінування державних витрат, запровадження гнучких систем обмінних курсів та уникнення обмежень на міжнародний рух капіталу. Якби ці політичні заходи були запроваджені в комплексі, країни-експортери сировинних товарів, що розвиваються, змогли б досягти зростання ВВП на душу населення на один відсотковий пункт кожні 4-5 років.
Поки що 2020-ті роки були періодом невиконаних обіцянок. Уряди не досягли “безпрецедентних” цілей, які вони обіцяли досягти до 2030 року: “покінчити з бідністю і голодом повсюдно; боротися з нерівністю всередині країн і між ними; … і забезпечити тривалий захист планети і її природних ресурсів”. Але до 2030 року ще понад півтора десятиліття. Цього часу достатньо, щоб ринки, що формуються, та економіки, що розвиваються, змогли відновити втрачені позиції. Уряди, які негайно почнуть впроваджувати необхідну політику, створять привід для святкування для всіх.
Автори: Індерміт Гілл – головний економіст та старший віце-президент з питань економіки розвитку Світового банку;
M. Айхан Косе – заступник головного економіста та директор Групи перспектив Світового банку.
Джерело:PS, США