Банки отримують прибуток від процентної політики Європейського центрального банку за рахунок платників податків.
Європейські банки цього року отримують великі прибутки . Сектор є концентрованим і неконкурентоспроможним, тому, хоча банки стягують вищі процентні ставки з позичальників, вони не передають підвищення ставок на вкладників. Більше того, банки отримують вигоду від вищих відсотків, які вони самі отримують, депонуючи свої гроші в національних центральних банках.
За допомогою цієї дещо таємничої «депозитної системи» держави фактично субсидують банки. Субсидія є прямим результатом політики Європейського центрального банку, який встановлює відсоткову ставку за механізмом — національні центральні банки єврозони таким чином перераховують 145 мільярдів євро щорічно комерційним банкам. Масштаб і структурний характер цих переказів вимагають публічної дискусії, під час якої керівникам центральних банків доведеться пояснити себе.
Другий привілей
Банки мають прерогативу позичати в ЄЦБ; країни-члени та громадяни ні. ЄЦБ почав підвищувати ставку, за якою банки позичають у липні 2022 року. Основна відсоткова ставка станом на минулий четвер становить 4,5 відсотка. Підвищення процентної ставки — це було десяте — нібито має на меті приборкати інфляцію.
Чи є ці підвищення ставок справді найкращим або навіть ефективним заходом проти інфляції, широко обговорюється . Менше уваги, однак, приділено черговому підвищенню ставки ЄЦБ.
Банки не лише позичають у ЄЦБ – вони також позичають йому. Вони можуть розміщувати гроші в національних центральних банках у депозитній установі. Однак ЄЦБ встановлює процентну ставку, яку отримують комерційні банки. ЄЦБ також підвищив цю ставку з літа 2022 року, і зараз вона становить 4 відсотки. Це є другою привілеєм для банків: державам і громадянам не дозволяється позичати центральним банкам і втрачати привабливу процентну ставку.
Кілька питань
Це викликає кілька питань. Наскільки великі перекази? Вони неминучі? Хто зрештою за них платить? І навіщо взагалі пропонувати банкам депозит під відсотки?
Перше питання просте. Банки тримають 3639 мільярдів євро на своїх рахунках в євросистемі; 4 відсотки з них становлять 145 мільярдів євро. Це означає передачу на щорічній основі. Це більше 1 відсотка валового внутрішнього продукту єврозони і в два з половиною рази більше всіх сільськогосподарських субсидій ЄС.
Банки мають стільки грошей для депозитів не через розумну банківську діяльність, а завдяки політиці ЄЦБ. У 2015 році ЄЦБ розпочав «кількісне пом’якшення» (QE), залучаючи національні центральні банки до купівлі облігацій у програмах купівлі, останньою з яких була програма, пов’язана з пандемією. Контрагентами цих масштабних закупівель є банки. У 2015 році вони мали лише 235 мільярдів євро на своїх депозитах; тепер вони володіють 3,6 трлн євро внаслідок QE.
З такою кількістю цифрової готівки банкам навряд чи потрібно позичати в ЄЦБ. Натомість у них є достатньо грошей для депозитів, за які вони збирають відсотки з національних центральних банків.
Платежі можна уникнути
Платежі таким банкам, як Deutsche Bank , BNP Paribas і Santander , не є неминучими — і не тільки в загальному сенсі, що врешті-решт кожна політика є політичним рішенням і як таке може бути змінено. Виплат також можна уникнути конкретно.
У 2019 році комерційні банки, які зберігають гроші на депозитах, були «звільнені» від сплати відсотків. Безсумнівно, причина полягала в тому, що того року відсоткова ставка за депозитами була від’ємною. Звільнення було скасовано, коли відсоткова ставка стала позитивною. Якщо у 2019 році банки могли бути звільнені від сплати негативних відсотків, то в 2023 році вони можуть бути звільнені від отримання позитивних.
Утримання де-факто субсидій є необхідним, оскільки країни-члени єврозони, а отже, платники податків, зрештою, несуть основний тягар. Національні центральні банки несуть збитки через виплати приватним банкам. У 2022 році Бундесбанк отримав збиток у 172 мільйони євро, тоді як центральний банк Нідерландів повідомив про збиток у 460 мільйонів євро. У 2023 році втрати будуть набагато вищими; центральний банк Нідерландів очікує збитків до 2028 року.
Збитки несуть акціонери національних центральних банків, дивіденди яких висихають. А акціонерами центральних банків у єврозоні є країни-члени, які тепер відмовляються від дивідендів, які вони отримують у звичайні роки. Таким чином, виплата відсотків за депозитною лінією є непрямим подарунком від держави банкам. Як написав у липні економіст Пол Де Грауве у Twitter , «банки продовжують насолоджуватися масовими переказами за рахунок платників податків».
Помилка міркувань
Для чого взагалі існує депозитна лінія? ЄЦБ стверджує , що він відіграє «важливу роль у регулюванні процентних ставок», оскільки він «закріплює короткострокові оптові ставки грошового ринку».
Якби, наприклад, Deutsche Bank запропонував вкладникам відсоткову ставку 2 відсотки, конкуренція нібито змусила б BNP Paribas запропонувати вищу ставку, щоб заманити клієнтів, скажімо, 2,5 відсотка. Вона завоювала б частку ринку — і згодом могла б розміщувати гроші своїх нових клієнтів у депозитній установі, отримуючи сама 4 відсотки. Таким чином, конкуренція між банками повинна забезпечити, щоб відсоткова ставка, що стягується з власників вкладів, була близькою до ставки за депозитами.
У цьому міркуванні є очевидна вада. У секторі майже немає конкуренції, банки не передають підвищення ставок власникам вкладів, і, таким чином, ставка не «прив’язана» до депозитної лінії.
Однак це лежить в основі однієї з небагатьох заяв ЄЦБ з цього приводу. У червневому листі до Європейського парламенту президент банку Крістін Лагард написала, що «процентний дохід, який зараз отримують комерційні банки зі своїх резервів, є побічним ефектом вищих процентних ставок, необхідних для досягнення цінової стабільності». Якщо це справді «побічний ефект», то він досить прибутковий для банків, але досить дорогий для платників податків.
Ці виплати відсотків — це більше, ніж просто побічний ефект. Вони закликають до публічних дебатів, у ході яких керівники центральних банків захищають великі, зростаючі та вже структуровані подачки. Чому, наприклад, у 2019 році було можливе звільнення, а зараз – ні? Політичним партіям, профспілкам і неурядовим організаціям настав час притягнути керівників центральних банків до відповідальності.
Автор: Девід Холландерс – викладач економіки на факультеті європейських студій Амстердамського університету.
Джерело: Social Europe, ЄС