Дональд Трамп, людина, яка не славиться стійкістю уваги, полюбляє прості формули. Скотт Бессент, його кандидат на посаду міністра фінансів, має таку формулу: “3-3-3”. Він хоче скоротити дефіцит федерального бюджету Америки до 3% ВВП, підняти щорічне економічне зростання до 3% і збільшити видобуток нафти і газу в країні на еквівалент 3 млн барелів на добу (б/д) до 2028 року, порівняно з 30 млн у 2024 році.
Останній пункт плану є найбільш просунутим.Адміністрація Трампа відкриє більше федеральних земель і морських ділянок для буріння, а також затвердить дозволи на проекти зі зрідженого природного газу (ЗПГ). Пан Трамп хоче створити Національну енергетичну раду, щоб скоротити бюрократичну тяганину на всіх етапах – від видачі дозволів до розподілу. І він бачить багаття зелених субсидій і правил президента Джо Байдена. Мета? Глобальне “енергетичне домінування”, за словами пана Трампа.
Нафтовий бум сприятиме досягненню багатьох інших його цілей. Збільшення експорту зменшило б торговий дефіцит Америки. Вищі податкові збори зміцнили б її бюджет. Стрибок у видобутку нафти дозволив би дядькові Сему посилити санкції проти Ірану, зберігаючи при цьому дешеве паливо на біржах. Більше американського газу також допоможе задовольнити зростаючий попит на електроенергію з боку штучного інтелекту, водночас посилюючи економічну залежність Європи від її трансатлантичного партнера. Проблема полягає в тому, що бажання пана Трампа “бурити, крихітко, бурити” зіткнеться з суворими реаліями енергетичного ринку. Новообраний президент налаштовує себе на поразку.
На відміну від більшості нафтових держав, де державні компанії домінують у бурінні, американську нафту викачують приватні фірми, які приймають власні рішення. Вони настільки збільшили видобуток з 2022 року, коли Європа почала уникати російських барелів, що Америка вже є найбільшим виробником нафти у світі. У жовтні вона досягла рекордних 13,5 млн барелів на добу, порівняно з 11,5 млн, коли почалася війна в Україні. Щоб йти далі, американським нафтовикам потрібна переконлива причина.
Вони можуть його не отримати. Сланцеву нафту в Америці, на яку припадає більша частина її видобутку, раніше видобували тисячі крихітних фірм. Хвиля злиттів і банкрутств з кінця 2010-х років, коли перевиробництво спричинило обвал цін, означає, що галуззю керують кілька великих компаній, які ненавидять ризик. Їхні акціонери вимагають стабільних дивідендів і двозначних прибутків. Більше того, подорожчання капіталу супроводжується зростанням витрат: зі збільшенням видобутку найкращі свердловини виснажуються. Отже, сланцеві компанії мають мало стимулів бурити більше, якщо ціни на нафту не досягнуть 89 доларів за барель, згідно з опитуванням Федерального резервного банку Канзас-Сіті. Сьогодні ціна нафти West Texas Intermediate (WTI), яка є американським еталоном цін на нафту, становить менше 70 доларів за барель, і вона далека від цього порогу.
Малоймовірно, що ринок рухатиметься в корисному для пана Трампа напрямку. Мало того, що світова пропозиція нафти є надмірною, так ще й члени Організації країн-експортерів нафти (ОПЕК) мають чимало запасів. Водночас попит на нафту є слабким через повільне зростання світової економіки та заміну автомобілів, що працюють на бензині, електромобілями. Не дивно, що Управління енергетичної інформації (EIA), федеральне агентство, очікує, що видобуток нафти в Америці зросте лише на 0,6 млн барелів на добу до 2028 року. 5 грудня Chevron, друга за величиною американська енергетична компанія, знизила свій прогноз капітальних витрат на 2025 рік.
Хоча пан Трамп, ймовірно, скасує податки для енергетичних компаній, запроваджені паном Байденом, такі як податок на витоки метану, від цього виграють здебільшого невеликі бурові компанії, які несуть відповідальність за непропорційну кількість викидів. Майкл Хей з банку Société Générale вважає, що зниження податків для енергетичних компаній може збільшити видобуток щонайбільше на 200 000 б/д. Пряме субсидування видобутку було б руйнівним для уряду і суперечило б іншій меті пана Бессента – скороченню бюджетного дефіциту.
Адміністрація планує пришвидшити видачу дозволів на нові трубопроводи. Це може зробити свердловини з обмеженим доступом до ринку більш життєздатними, але незрозуміло, скільки таких свердловин існує. Оскільки дозвільні органи, ймовірно, будуть укомплектовані новачками, проекти можуть зірватися, як це сталося під час першого терміну пана Трампа, коли чиновники зрізали кути, роблячи дозволи вразливими для судових позовів. Щоб зробити більше свердловин життєздатними, Трамп може спробувати підвищити ціни на нафту, накладаючи штрафи на всіх, хто купує барелі з Ірану чи Венесуели, а також на тих, хто їм допомагає. Однак невідомо, як довго це буде працювати, оскільки інші члени ОПЕК, ймовірно, збільшать видобуток, щоб завоювати частку ринку.
Збільшення видобутку газу виглядає простіше – принаймні на папері. Відколи в Україні почалася війна, черга американських проектів з видобутку сланцевого газу, і без того довга, подовжилася. Консалтингова компанія Rystad Energy очікує, що експортні потужності країни досягнуть 22,4 млрд кубічних футів на день у 2030 році, якщо пан Трамп виконає свої передвиборчі обіцянки, порівняно з 11,3 млрд у 2023 році – зростання, еквівалентне 1,9 млн барелів нафти (мбне) на день в енергетичному еквіваленті. Що це означає з точки зору фактичного видобутку, поки що невідомо. За прогнозами Rystad, до 2028 року він зросте на 2,1 млн барелів н.е. на добу, причому частина цього обсягу буде споживатися всередині країни. Інші менш оптимістичні. Навіть у своєму найбільш оптимістичному сценарії МЕА очікує, що видобуток в середньому буде лише на 0,5 млн. барелів н.е. на добу більше, ніж у 2024 році.
За словами виробників, опитаних ФРС Канзас-Сіті, для того, щоб видобуток дійсно збільшився, ціни на газ мали б піднятися вище $4,24 за мільйон британських теплових одиниць (mbtu). Проте ці виробники очікують, що через два роки ціни досягнуть лише $3,33 за мбте (порівняно з сьогоднішніми близько $3). Хоча попит на газ, найменш брудне викопне паливо, зростатиме, за президентства Трампа на ринку з’явиться багато нового видобутку з Австралії, Катару та інших країн, що стримуватиме ціни.
Усе це загрожує амбіціям панів Трампа і Бессента. “Те, скільки США буритимуть протягом наступних кількох років, набагато більше залежатиме від рішень, прийнятих у Відні [де зустрічається ОПЕК], ніж у Вашингтоні”, – каже Боб Макнеллі, колишній радник президента Джорджа Буша-молодшого. Політика пана Трампа може навіть зашкодити виробництву. Його тарифи можуть зробити такі матеріали, як алюміній і сталь, дорожчими для нафтових компаній. Інші країни можуть вжити заходів у відповідь, запровадивши тарифи на американський енергетичний експорт. А торговельні війни підірвуть зростання в усьому світі, послаблюючи попит на нафту і газ. Амбіції пана Трампа стати найбільшим нафтовим бароном можуть виявитися нездійсненною мрією.