З наближенням виборів її бізнес-модель руйнується
Міністерство фінансів південнонімецької землі Баден-Вюртемберг, де розташовані такі гіганти, як Bosch, Mercedes і zf Friedrichshafen, є непоганою точкою для дослідження тривог Німеччини. Країна охоплена побоюваннями деіндустріалізації, оскільки вона наближається до виборів, які, здається, напевно позбавлять її канцлера Олафа Шольца роботи, якщо його партія не викине його з посади першою. Очільник цього міністерства Даніал Баяз (Danyal Bayaz) вважає, що Німеччина розтринькала “дивіденди глобалізації” за останні 15 років, недофінансувавши державну сферу в епоху низьких відсоткових ставок. Тепер, в умовах енергетичного дефіциту, зростаючої конкуренції з боку Китаю і перспективи запровадження 10-20% тарифів на імпорт з боку Америки Дональда Трампа, бізнес-модель країни, побоюється міністр, “руйнується”.
Пан Баяз нарікає на нездатність Німеччини опанувати нові технології, незважаючи на її сильні сторони в галузі фундаментальних досліджень та інженерії. Він зазначає, що останнім успішним великим німецьким стартапом був sap, фірма з розробки програмного забезпечення, заснована в той самий час, коли інтенсивно бакенбардистий Франц Беккенбауер привів західнонімецьку футбольну команду до перемоги на чемпіонаті Європи 1972 року. У Німеччині в 60 разів більше населення, ніж в Естонії, але лише в 15 разів більше “єдинорогів” (приватних стартапів вартістю понад 1 мільярд доларів).
Це знайомий список. Німецька промисловість, особливо її малі та середні фірми Mittelstand, зосередилася на поступових інноваціях, що зробило її непідготовленою до технологічних потрясінь, таких як поява електромобілів. Затишні зв’язки між бізнесом, банками та політиками породили самозаспокоєння та опір реформам. Догматичне дотримання фіскальних правил призвело до іржавіння мостів, занепаду шкіл і запізнень поїздів. Зростання на зовнішніх ринках деякий час збільшувало прибутки (і надходження до казни) Deutschland ag, але ця експортно-орієнтована модель залишила Німеччину вразливою, коли вітер глобалізації став прохолодним.
Зараз Німеччина, яка минулого року витіснила Японію з позиції третьої за величиною економіки світу, пожинає врожай. Важко помітити будь-яке чисте зростання реального ВВП порівняно з допандемічним періодом. Прогнози не набагато кращі, і вони не враховують ризики торговельної війни з боку Трампа. Volkswagen, найбільший європейський автовиробник, обговорює можливість закриття перших заводів за свою 87-річну історію; може бути втрачено до 30 000 робочих місць. Безробіття зростає, хоча і з низького рівня.
Високі ціни на енергоносії, особливо після того, як Німеччина була змушена відмовитися від російського газу після вторгнення Владіміра Путіна в Україну у 2022 році, є поширеним наріканням серед компаній у країні, де на промисловість досі припадає 20% валової доданої вартості. Це майже вдвічі більше, ніж у Франції, навіть попри те, що промислове виробництво досягло піку в 2018 році і відтоді просідає швидше, ніж деінде в ЄС (див. графік 1), особливо в енергоємних галузях, таких як сталеливарна промисловість. Портфель замовлень скоротився, а заплановані інвестиції були відкладені або перенесені за кордон. Генеральний директор Thyssenkrupp, збиткового виробника сталі, заявив, що Німеччина перебуває “в розпалі деіндустріалізації”. Постраждали навіть роздрібні торговці. Після російського вторгнення Рауль Россманн, який керує аптечною мережею зі штаб-квартирою поблизу Ганновера, що носить його родинне ім’я, об’їхав її філії, щоб з’ясувати, як заощадити на рахунках за електроенергію.
Серед інших нарікань – нестача кваліфікованих робітників у зв’язку зі старінням Німеччини, а також бюрократична тяганина, значна частина якої походить з Брюсселя, що, за оцінками мюнхенського інституту Ifo, коштує економіці 146 мільярдів євро (154 мільярди доларів) на рік. На думку Сандера Тордуара з Центру європейських реформ (ЦЄР), аналітичного центру, однією з найважливіших змін є зміни у відносинах з Китаєм. У 2000-х і 2010-х роках Німеччина мала всі можливості для того, щоб задовольнити китайські апетити до своїх автомобілів, хімікатів і високоточних віджетів: експорт товарів до Китаю зріс на 34% у період між 2015 і 2020 роками, хоча експорт до інших країн скоротився. Ще у 2020 році Китай був нетто-імпортером автомобілів, але минулого року він став найбільшим світовим експортером. Китайські фірми перетворюються з клієнтів на конкурентів, приходячи на обід не лише до німецького автопрому, а й до Mittelstand. “Історія з автомобілями є символічною, але це також історія про машини та хімікати”, – каже пан Тордуар.
Як зазначає Клеменс Фюст з Ifo, на Китай зараз припадає лише 6% загального німецького експорту, приблизно стільки ж, скільки на сусідні Нідерланди. Але історія з Китаєм – це не лише про експортну залежність. У статті, що готується до друку для Cer, пан Тордуар і Бред Сетсер, економіст Ради з міжнародних відносин, американського аналітичного центру, описують, як “другий китайський шок” може погіршити промислові негаразди Німеччини. Внутрішній ринок Китаю не може поглинути надлишкову продукцію виробників, що субсидуються державою, і оскільки вони шукають клієнтів за кордоном, торговельний профіцит країни вибухнув. Це створює труднощі для німецьких компаній як на внутрішньому, так і на зовнішніх ринках. “Державні ринки Китаю можуть забезпечити нераціональний рівень фінансування китайських інвестицій у нові потужності довше, ніж значна частина німецького виробництва може залишатися платоспроможною”, – пишуть автори.
Оскільки німецький експорт до Китаю скоротився, Америка частково заповнила цю прогалину (див. графік 2). Деякі фірми змогли скористатися можливостями, що відкрилися завдяки відмові США від китайських технологій; інші розжиріли на субсидіях, отриманих завдяки Закону про зниження інфляції. Але пан Трамп загрожує всьому цьому. Мало того, що насуваються тарифи – Бундесбанк вважає, що вони можуть знизити ВВП Німеччини на один відсоток, – так ще й нові американські обмеження можуть вдарити по німецьких виробниках, які використовують китайську сировину. Вони також прискорять полювання китайських експортерів на альтернативні ринки, включаючи Європу.
Німецька промисловість розколота щодо Китаю, зазначає дипломат: хоча багато компаній Mittelstand, особливо машинобудівних, підтримують політику “зменшення ризиків”, автовиробники і конгломерати на кшталт Basf подвоюють свої інвестиції. Volkswagen і bmw планують нові великі інвестиції в китайське виробництво, так само як і фірми, що виробляють автозапчастини, такі як Continental. Лобіювання автомобільного сектору допомогло Німеччині стати однією з п’яти країн, які в жовтні проголосували проти тарифів ЄС на імпорт китайських електромобілів. В уряді Німеччини існує напруженість між дипломатами, які хочуть покарати Китай торговельними обмеженнями за підтримку військових зусиль Росії, і промисловцями, які побоюються, що Німеччина з низькими темпами зростання не може собі цього дозволити.
Покінчити з фетишем
Історія деіндустріалізації може бути складнішою, ніж здається. Втрата робочих місць у промисловості знижує і без того низьку продуктивність праці в Німеччині. Але валова додана вартість у переробній промисловості залишається стабільною навіть попри падіння виробництва. Іншими словами, деякі німецькі виробники, можливо, виробляють більше цінних речей, але продають їх менше. Ця «перевага якості над кількістю», як зазначає Deutsche Bank, свідчить про майбутнє німецьких фірм у сфері високих технологій, зокрема, у виробництві дорогих автомобілів. Німеччина зберігає перевагу в «зелених» технологіях, включаючи вітрогенератори та електролізери.
Але це навряд чи може компенсувати втрати в інших галузях. Німеччина повинна позбутися свого «промислового фетиша», вважає Моріц Шуларік з Інституту світової економіки в Кілі. Енергоємні галузі не зростали протягом двох десятиліть. Автомобільна промисловість втрачає робочі місця вже шість років, і зворотна тенденція здається малоймовірною. «Роками вони вірили, що «ми найкращі», і раптом це закінчилося», – каже чиновник ЄС.
Глибинні структурні чинники зумовлюють зміни в промисловій моделі Німеччини. Переконати німців у тому, що існує альтернатива експортній моделі, – це робота років, а не місяців. Навіть компенсація скорочення торгівлі в інших країнах є марафоном: незважаючи на всі зусилля Німеччини, переговори ЄС про вільну торгівлю з МЕРКОСУР, великим південноамериканським торговельним блоком, затягнулися на 25 років. (Франція, серед інших, залишається противником).
Для декого зручнішим інструментом для вичавлювання соку з економіки було б реформування іншої частини німецької моделі, яка більше не здається придатною для цілей: боргове гальмо, особливість конституції, яка обмежує щорічний структурний дефіцит бюджету федерального уряду до 0,35% від обсягу виробництва. Боргове гальмо – це артефакт минулої епохи, каже Макс Крехе з берлінської дослідницької організації Dezernat Zukunft, коли Німеччина покладалася на інші країни, які мали дефіцит, щоб стимулювати свою економіку. У світі, де глобалізація зупинилася, ця модель більше не працює.
Тим часом потреби Німеччини в державних інвестиціях – за однією з широко цитованих оцінок, вони становлять 600 млрд євро протягом десяти років – стали надто великими, щоб їх ігнорувати (див. графік 3). Більше того, необхідно буде знайти нові кошти на оборону. Цього року Німеччина нарешті досягла цільового показника НАТО у 2% ВВП, але лише завдяки спеціальному фонду, термін дії якого незабаром закінчиться. Ймовірно, знадобиться ще більше, щоб заспокоїти нову адміністрацію Трампа.
З цих причин зростає відчуття, що наступна коаліція, яку, ймовірно, очолить Фрідріх Мерц, лідер правоцентристських християнських демократів, буде відкритою до поміркованої реформи боргового гальма. (У лютому в Німеччині відбудуться вибори після розпаду цього місяця трипартійної коаліції). Якщо так, каже пан Тордуар, інвестиційний бум може допомогти компенсувати втрати від експорту в короткостроковій перспективі; інвестиції в освіту, де Німеччина відстає від своїх сусідів, та інфраструктуру можуть підняти темпи зростання Німеччини в довгостроковій перспективі. Існує багато ідей щодо реформ, зокрема, збільшення дозволеного дефіциту (або заміна його більш широкими рекомендаціями), звільнення державних інвестицій від лімітів запозичень або створення позабюджетних фондів для інфраструктури чи оборони.
Однак, як зміни до Конституції, всі ці зміни потребують більшості у дві третини голосів в обох палатах парламенту. І є всі шанси, що крайні партії-спойлери після наступних виборів можуть отримати в Бундестазі блокуючу меншість в одну третину. Тому правлячі соціал-демократи звернулися до пана Мерца з проханням розглянути можливість підтримки реформ зараз, оскільки це дасть прореформістським партіям необхідну кількість голосів. Поки що він відмовився.
Торстен Беннер, який керує берлінським Інститутом глобальної публічної політики, каже, що Німеччина скотилася від «легкого оптимізму» часів Ангели Меркель до «похмурої пастки», в якій дисфункціональна політика, обмеження боргового гальма, надмірна бюрократизація та суспільна недовіра посилюють одне одного. Він сподівається, що наступний уряд зможе виступити в ролі «вимикача».
Це не здається неймовірним. Настрої стали настільки зневіреними, що, на відміну від того, що було навіть півроку тому, зростає відчуття, що глибоких змін не уникнути. Це стане підґрунтям для наступної коаліційної угоди, яка може стати “великою угодою”, в якій пан Мерц погодиться на скорочення боргових зобов’язань, якщо його партнери погодяться на скорочення податків або реформування системи соціального забезпечення. Але було б похмурою іронією, якби парламентська арифметика завадила змінам саме тоді, коли зірки для них вишикувалися.