Сі Цзіньпін не вірить у ринок та економічно обґрунтовані реформи, а отже, інвестори не повинні вірити в нього. Дослідження Нової Атлантичної ради (New Atlantic Council) показує це з усією очевидністю, пише Фредерік Кемпе

Для тих нещасних інвесторів, які побачили “можливість для купівлі” після нещодавнього оголошення Китаю про стимулюючі заходи: Ви, можливо, захочете уважно вивчити нещодавно опублікований щорічний звіт проекту Атлантичної ради “Китайський слідопит”, який є результатом вражаючих чотирирічних зусиль нашого Центру геоекономіки у співпраці з компанією Rhodium Group. Звіт має назву “Кінець шляху: Ціна гальмування реформ”.

Спочатку новини:

Вчора інвестори обвалили китайські акції, оскільки продовжився відкат від ринкового ралі, натхненного стимулюючими заходами Китаю. Основний індекс Shanghai Composite впав більш ніж на 6%. Це сталося після того, як у вівторок індекс Nasdaq Golden Dragon China, який відстежує китайські компанії, акції яких котируються на біржі США, впав на 6,85%, що стало найбільшим падінням з жовтня 2022 року. Гонконгський індекс Hang Seng вчора також продовжив падіння на 1,4% після 9-відсоткового падіння у вівторок.

Одним словом, після недоречної ейфорії, що послідувала за оголошенням Китаєм 24 вересня про свій масштабний пакет стимулів, реальність занурюється в очі. Проблема з тим, що Китай оголосив, полягає в тому, що він не зробив нічого, щоб вирішити реальність, яка полягає в тому, що китайський лідер Сі Цзіньпін не вірить у ринок або економічно обґрунтовані реформи, а отже, інвестори не повинні вірити в нього.

Після відтермінування основних політичних кроків у 2023 році Китай оголосив про початок масштабних реформ на Третьому пленумі Комуністичної партії Китаю в липні 2024 року. Нещодавно Народний банк Китаю зробив найбільші кроки з початку пандемії для стабілізації економіки, запропонувавши нове фінансування та знизивши відсоткові ставки. Проте перед Китаєм стоять величезні виклики, які досі залишалися невирішеними: слабке зростання, триваючі проблеми у секторі нерухомості, а також зростаюча негативна реакція іноземців на надлишкові виробничі потужності та ставлення до іноземних фірм.

Підсумовуючи свої ключові висновки, проєкт China Pathfinder Project зазначає: «Майже в усіх сферах, які ми відстежували – розвиток фінансової системи, ринкова конкуренція, інновації, торгівля, прямі та портфельні інвестиції – прогрес Китаю призупинився або, в деяких випадках, відкотився назад. Початкова надія на те, що Китай прийме більш прозору і ринково орієнтовану політику, поступилася місцем реальності, в якій системне державне втручання і непрозоре прийняття рішень продовжують домінувати».

І далі: «Відсутність ясності в процесі прийняття рішень у Китаї зараз розглядається як джерело глобального економічного ризику. Зростаюча роль Комуністичної партії Китаю в економіці пригнічує динамізм приватного сектору і створює небезпечне середовище невизначеності для інвесторів. Занепад сектору нерухомості та пов’язана з ним концентрація на виробництві викликали тривогу в усьому світі щодо другого торгівельного шоку в Китаї».

У своєму ексклюзивному репортажі «Китайський слідопит» Лінглінг Вей (Lingling Wei) з Wall Street Journal пише у своєму щотижневому інформаційному бюлетені: «У той час, як Китай стикається з найгіршим економічним спадом за останні десятиліття, Сі зміцнив країну від іноземного впливу. Залишається з’ясувати, чи зможе він взяти сторінку з китайської класики «Подорож на Захід» – оповідання династії Мін про паломництво ченця для збору знань у чужих краях – і наважитися вийти зі своєї зони комфорту».

Я не ставлю на це, і вам не варто.