Якщо “Національне об’єднання” отримає абсолютну більшість у Національній асамблеї Франції, воно, звичайно, може спробувати реалізувати своє ультраправе бачення безрозсудної фіскальної експансії та антиєвропейської односторонності. Але якщо вона буде розумною, то запропонує більш дисциплінований порядок денний фіскальної політики, щоб заспокоїти ринки та інших європейських лідерів.
Після поїздки до Парижа наприкінці 2022 року я написав суперечливу дослідницьку записку, яка суперечила загальноприйнятій думці того часу. Я стверджував, що після свого переобрання на початку року президент Франції Еммануель Макрон продовжить правити, як Наполеон, гордовито впроваджуючи розумні, але непопулярні реформи декретами, а не шляхом забезпечення парламентської більшості. Я передбачав, що до наступних європейських виборів його партія повністю впаде в немилість, що дозволить ультраправому “Національному об’єднанню” Марін Ле Пен здобути переконливу перемогу.
За цим сценарієм Макрон залишився б керувати ще слабшим урядом меншості, а інвестори, побоюючись перемоги Ле Пен на президентських виборах 2027 року, запровадили б ринкову дисципліну: підвищили б процентні ставки та знизили б ціни на акції. Але це стало б пророцтвом, що самоздійснилося, оскільки ринок змушував би Макрона проштовхувати ще більш непопулярні заходи жорсткої економії за допомогою декретів.
На жаль, ця повільна катастрофа потяга відбулася так, як я і очікував. Після поразки своєї партії на європейських виборах минулого місяця Макрон нерозумно розпустив Національні збори і призначив дострокові вибори. У кращому випадку він залишиться з підвішеним парламентом і урядом меншості, занадто слабким, щоб витримати вотум недовіри. Але більш вірогідний сценарій полягає в тому, що “Національне об’єднання” переможе на виборах і сформує наступний уряд у вихолощеному режимі “співжиття” з адміністрацією Макрона.
Якби “Національне об’єднання” отримало абсолютну більшість у другому турі, чи продовжило б воно своє небезпечне ультраправе бачення безрозсудної фіскальної експансії та антиєвропейської односторонності, що поставило б його на шлях зіткнення з Європейською комісією? Або ж вона буде поміркованою і представить себе як більш традиційну партію, як це зробила партія “Брати Італії” італійського прем’єр-міністра Джорджіа Мелоні?
Повна “мелонізація” малоймовірна з кількох причин. По-перше, передвиборча програма Ле Пен і заявлені нею погляди набагато правіші, ніж у Мелоні. По-друге, правий уряд Італії зіграв добре, оскільки він мав розблокувати майже 200 мільярдів євро (217 мільярдів доларів) фондів ЄС (грантів і дешевих кредитів) у рамках плану відновлення після пандемії. Франція, навпаки, є чистим платником до бюджету ЄС.
По-третє, Мелоні починав з меншим антиєвропейським багажем і більш пронатовським, проукраїнським нахилом, тоді як партія Ле Пен історично є євроскептичною і в минулому отримувала вигоду від російського фінансування. І якщо колишній прем’єр-міністр Маріо Драгі, широко шанований технократ, надавав “батьківські настанови” наївному на початку Мелоні, то Ле Пен може бути сама по собі.
Проте є кілька причин вважати, що Ле Пен та її заступник Джордан Барделла (як прем’єр-міністр) будуть частково “мелонізовані”. По-перше, більшість партій, опинившись при владі, стають поміркованішими, просто тому, що завдання управління накладає вимоги, які виходять за рамки того, про що має турбуватися будь-яка опозиційна партія. По-друге, якщо Ле Пен хоче стати президентом у 2027 році, вона повинна довести, що “Національне об’єднання” може компетентно керувати, а для цього може знадобитися коаліція з більш поміркованими силами.
Крім того, і Європейський Союз, і Європейський центральний банк можуть впливати на французьку політику за допомогою різних батогів і пряників. Франція вже підпадає під процедуру Європейської комісії, яка вимагає від неї скорочення – і, звичайно, не збільшення – дефіциту бюджету; а ЄЦБ може надавати умовну або навіть безумовну підтримку країнам, які поводяться досить добре, але спреди суверенних відсоткових ставок яких надмірно розширилися. Дійсно, дехто припускає, що якщо президент ЄЦБ Крістін Лагард, колишній міністр фінансів Франції, виявиться поступливою до Ле Пен, то певне “батьківське керівництво” все ж таки може бути.
Якщо все інше не спрацює, ринкова дисципліна – у вигляді розширення суверенного спреду і різкого падіння фондового ринку, або навіть зниження рейтингу – все одно може запобігти надмірно нерозважливій фіскальній політиці або, принаймні, змусити відступити від такої політики постфактум. У більшості країн основним стримуючим фактором економічної нерозсудливості залишаються боргові зобов’язання. Саме тому уряд Ліз Трасс у Великій Британії протримався лише 44 дні.
Якщо “Національне об’єднання” буде розумним, воно пом’якшить свою фіскальну програму і заспокоїть свій електорат – а-ля Мелоні – акцентуючи увагу на безпеці, правопорядку та імміграційних обмеженнях. Якщо вона зазнає невдач в економічній чи соціальній політиці, то просто звинуватить Макрона, ЄС та “злих” інвесторів, підкріпивши свій аргумент про те, що їй також слід віддати президентське крісло.
Тим не менш, уряд, очолюваний “Національним об’єднанням”, зіткнеться з серйозними ризиками і викликами у вигляді громадянської непокори, бюрократичного опору (“глибинної держави”), страйків (організованих ліворадикальним лідером Жан-Люком Меленшоном), протестів студентів і вчителів, і, можливо, насильства, яке вибухнуло минулого року в переважно мусульманських кварталах (передмістях з низьким рівнем доходу) після вбивства поліцейськими молодого французького мусульманина. Якщо Франція, країна, відома масовими демонстраціями і революціями – навіть коли при владі перебувають більш помірковані режими – буде керована ультраправою партією, а другою за величиною парламентською фракцією – ультралівими, постійні заворушення і потенційно насильницький хаос можуть стати нормою.
Співжиття з Макроном лише ускладнить ситуацію. Президент, який колись порівнював себе з Юпітером, перетвориться на кульгаву качку і може навіть вирішити піти у відставку, що призведе до президентських виборів до 2027 року. Навіть якщо нинішні вибори призведуть до підвішеного парламенту, уряд Макрона може бути повалений вотумом недовіри, що призведе до формування тимчасового уряду, який буде схожий на кульгаву качку, і мало хто з союзників президента, що залишилися, захоче залишатися з ним. Таким чином, Макрон все одно може піти у відставку навіть за сценарієм “підвішеного парламенту”.
У будь-якому випадку, істеблішмент буде ще більше дискредитований, а Ле Пен матиме всі можливості для того, щоб зміцнити свою нинішню підтримку. Немає очевидних, харизматичних політиків, які могли б кинути їй виклик на президентських виборах. Якщо вона і Барделла не самоліквідуються, вони рано чи пізно прийдуть до влади. Але коли це станеться, вони можуть бути достатньо “мелонізованими”, щоб розвіяти найгірші побоювання багатьох спостерігачів. Принаймні, ми на це сподіваємося.
Нуріель Рубіні