Криза суверенного боргу особливо сильно б’є по Африці та може призвести до втраченого десятиліття розвитку. Незважаючи на те, що G20 намагалася полегшити тягар, її Загальна структура виявилася неефективною та потребує виправлення, а міжнародні інституції повинні звільнити місце за столом формування політики для африканських країн.
АДДІС-АБЕБА. Кожна п’ята людина в усьому світі живе в країнах, які перебувають у борговій скруті або під загрозою її виникнення. Дві третини країн з низьким рівнем доходу – більшість із них в Африці – потрапляють у цю категорію, тоді як вісім із дев’яти країн, які зараз мають боргові труднощі, знаходяться на континенті.
Збіг факторів спричинив цю зростаючу боргову кризу. Через бурхливе зростання населення та величезні потреби в інфраструктурі, а також зменшення доступності офіційної допомоги розвитку та пільгового фінансування, африканські уряди скористалися історично низькими процентними ставками в 2010-х роках і взяли значні позики на міжнародних ринках капіталу та в Китаї. Відповідно, боргові зобов’язання зросли більш ніж удвічі між 2010 і 2020 роками.
Але цей борг став набагато дорожчим. З 2020 року континент постраждав від низки екзогенних потрясінь. COVID-19, війна в Україні та погіршення кліматичних умов призвели до того, що уряди багатьох африканських країн знизили кредитний рейтинг, що швидко збільшило вартість позик і зробило доступ до міжнародних боргових ринків надзвичайно дорогим. Крім того, масштабне підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою США з березня 2022 року завдало подвійного удару африканським країнам, чиї кредити здебільшого номіновані в доларах: витрати на обслуговування боргу зросли, а курс долара їхніх валют знизився. У 2024 році країни Африки витратять близько 74 мільярдів доларівна обслуговування боргу порівняно з 17 мільярдами доларів у 2010 році. Дві держави – Гана та Замбія – вже оголосили дефолт, а Чад та Ефіопія ведуть переговори про реструктуризацію.
Наслідки цієї кризи очевидні: африканські країни стикаються з привидом втраченого десятиліття розвитку . Кенія була змушена утримувати зарплату державних службовців, щоб виплатити купони. Інші країни скоротили фінансування освіти та охорони здоров’я. Обслуговування боргу зараз становить у середньому 10,6% ВВП в Африці порівняно з 6% витрат на охорону здоров’я. Після дефолту збільшені витрати на запозичення стримують здатність країни інвестувати в таку необхідну інфраструктуру, а тим більше перехід на чисту енергію.
Зусилля, спрямовані на виправлення цієї ситуації, ускладнилися через зростання складності кредиторської ситуації. Ініціатива G20 щодо призупинення обслуговування боргу (DSSI), яка призупинила виплати боргу для відповідних країн у період з травня 2020 року по грудень 2021 року, забезпечила деяке тимчасове полегшення. Потім у листопаді 2020 року на доповнення до DSSI було створено Загальну структуру розгляду заборгованості G20 — процес, за допомогою якого країни з низьким рівнем доходу можуть вимагати реструктуризації боргу. У той час як Чад, Замбія та Ефіопія на початку 2021 року звернулися з проханням про допомогу в рамках Загальної рамкової програми, борг Ефіопії досі не реструктуризовано. Чад уклав попередню угоду наприкінці 2022 року, а Замбіядосяг угоди про реструктуризацію боргу лише минулого місяця. Зважаючи на ці затримки , Загальна структура не виправдала очікувань. Як сказав один політик: «Це не є ані загальним, ані рамковим».
У відповідь на недоліки Спільної рамкової програми Міжнародний валютний фонд, Світовий банк і країна-голова G20 (наразі Індія) заснували Круглий стіл з питань глобального суверенного боргу . МВФ і Світовий банк погодилися поділитися макроекономічними прогнозами та аналізом прийнятності боргу з кредиторами, які, у свою чергу, погодилися знайти рішення для розподілу тягаря скорочення боргу. Китай, який раніше відмовлявся брати участь у реструктуризації боргу, якщо багатосторонні банки розвитку (МБР) не розділять тягар разом з іншими кредиторами, погодився, щоб МБР збільшували пільгове кредитування, а не скорочували кредити. Круглий стіл, здається, приносить результати: прогрес у ГаніРеструктуризація розблокувала позику МВФ у розмірі 3 мільярдів доларів і відкрила шлях для потенційної реструктуризації третини її боргу.
Але це аж ніяк не системне рішення. Відповідно до заклику Генерального секретаря ООН Антоніу Гутерреша до « Стимулу ЦУР », до наступного саміту G20 необхідно вжити рішучих заходів у трьох сферах.
По-перше, необхідно виправити Загальну структуру G20. Країни із середнім рівнем доходу, які також борються з непосильним боргом, мають мати право подати заявку. Заявникам слід надати прозорий графік, а їхні платежі з обслуговування боргу мають бути негайно призупинені, щоб створити фіскальний простір. В ідеалі МВФ надав би країнам-боржникам лінію фінансування для основних витрат під час переговорів про реструктуризацію. Крім того, чітка порівнянність формул розгляду боргу зведе до мінімуму майбутні технічні суперечки.
По-друге, необхідно зміцнити законодавчу базу щодо державного боргу. Зокрема, включення розширених положень про колективні дії до всіх майбутніх державних боргових контрактів вирішило б проблеми координації, пов’язані з реструктуризацією. Штат Нью-Йорк, закони якого регулюютьбільше половини суверенних боргових контрактів з приватними кредиторами має хороші можливості для того, щоб очолити цей процес, що запобіжить фондам-стерв’ятникам полювати на боржників, що опинилися в скруті. Щоб подолати виклики каскадних криз, державні боргові інструменти, які пов’язують платежі країни за обслуговування боргу з її платоспроможністю, також слід розглядати для майбутніх боргових контрактів. Зокрема, у майбутні боргові контракти мають бути включені положення щодо кліматичних умов, щоб відстрочити погашення боргу у разі серйозних кліматичних потрясінь або стихійних лих.
Нарешті, міжнародні організації повинні звільнити місце за столом для африканських країн та інших країн, що розвиваються. Наприклад, якби Африканський Союз мав постійне місце в G20, континент міг би брати повну участь в обговореннях ініціатив G20, таких як Загальна структура.
За відсутності кращих механізмів для боргових країн все більше урядів намагатимуться обслуговувати свої зобов’язання та припинять інвестиції в майбутнє. Отримана шкода матиме значні наслідки для боротьби зі зміною клімату. Боротьба з непосильним борговим тягарем зараз коштуватиме набагато менше, ніж розв’язання нестійкого екологічного тягаря пізніше.
Автор: Ханан Морсі є заступником виконавчого секретаря та головним економістом Економічної комісії ООН для Африки.
Джерело: PS, США