Ліра терпить удари, і новий фінансовий бос обіцяє традиційний підхід до економіки. Успіхів у цьому.
Обвал турецької валюти драматичний і страшний. Це змушує нових управлінців економіки нації розпочати повну зміну політики. Несподіванкою є те, що падіння ліри не повинно бути несподіванкою: слабкі монетарні налаштування та роки недосконалих рецептів щодо скандально високої інфляції створюють великі проблеми. Комплексне рішення потребує часу.
Мехмет Шимшек уже кілька днів після своєї роботи міністром економіки та фінансів Туреччини видає кілька правильних звуків. Він пообіцяв бути раціональним і звичайним. Хоча це має бути простою проблемою, це важливий крок. Країна не повинна бути таким вирізом, постійною приміткою чи застереженням у розмовах про глобальні фінанси. Ідіосинкратичний підхід, який надавав перевагу зниженню процентних ставок перед обличчям приголомшливого зростання цін, ймовірно, буде скасовано разом із головою центрального банку , який його відстоював . Теоретично, така реконструкція може певною мірою сприяти зниженню рівня валюти країни, що руйнується.
Якби це було так просто. Президент Реджеп Таїп Ердоган, найвища влада в Туреччині, раніше загравав з ортодоксією лише для того, щоб змінити курс і звільнити високопосадовців , коли ціна стала надто високою. Нова фінансова команда все ще потребуватиме захисних костюмів. Бурхлива поїздка ліри може ще не закінчитися . Будь-яке ралі, ймовірно, буде короткочасним.
Швидке зростання долара проти турецької ліри
Обвал ліри, який зустрів прихід Сімшека в міністерство фінансів, багатий на чудові оцінки. Непритомність у середу підштовхнула його до рекордно низького рівня по відношенню до долара; спад був найбільшим за більш ніж рік. Впав приблизно на 24% за останні чотири квартали, лише аргентинський песо почувається гірше серед ринків, що розвиваються.
Це не обов’язково кінець світу. Те, що лірі дозволили впасти, можна інтерпретувати як відображення нової угоди, яку обіцяв Сімсек. Державні банки припинили підтримку валюти на вимогу уряду. Хоча падіння стрімке, воно також зриває пластир. Ринки більше не будуть захищені від неправильних політичних рішень, які проводилися протягом останніх кількох років, головним чином від зниження ставок, коли стрімке зростання цін виправдовувало протилежне. Сімсек запрошує на серйозні зміни.
Але ми були тут раніше. Незважаючи на всю критику на адресу Сахапа Кавчіоглу, якого призначили головою центрального банку на початку 2021 року, він зробив те, що мав зробити: виправив основний підхід свого попередника Начі Агбала до боротьби з інфляцією. Агбал спровокував серйозні підвищення, настільки ефективні, що Ердоган подумав, що він зайшов занадто далеко, через що банкір втратив посаду лише через кілька місяців. Агбал сам був обраний протиотрутою для колишнього хлопця, якому не вдалося завоювати інвесторів. Ердоган грає з політикою, доки не отримає те, що хоче в короткостроковій перспективі, будь то стабільність ліри або зниження вартості запозичень. Потім він втомлюється від цього маршруту, відпускає людей і кидається в іншому напрямку. Чому Ердоган цього разу мав поводитися по-іншому, щойно після переобрання?
В глибині душі Ердоган, мабуть, вірить у те, що вищі ставки сприяють інфляції, а не протистоять їй. Він продемонстрував готовність пом’якшити цю риторику, коли цього вимагають найближчі інтереси, але вона рано чи пізно випливає на поверхню . Тож якщо очікується суттєве підвищення ставок, чиновникам краще рухатися. Не можна виключати крок до наступного запланованого рішення центрального банку 22 червня. Може це тхне панікою? звичайно Можливо, їм варто панікувати.
Що б не робив Кавчіоглу чи його наступник, спілкування буде найважливішим. Я просто говорю про розумне передове керівництво або командну прес-конференцію. Важливо зберегти президентський палац.
Автор: Деніел Мосс (Daniel Moss) – оглядач Bloomberg Opinion, який висвітлює економіку Азії. Раніше він був виконавчим редактором Bloomberg News з питань економіки.
Джерело: Bloomberg Opinion