Банкрутства та скандали з шахрайством у світі криптовалюти спонукають регулятори нав’язувати більше порядку та прозорості в нестабільній галузі.
Мета полягає в тому, щоб захистити ширшу фінансову систему та захистити інвесторів, не пригнічуючи корисні інновації навколо цифрових активів. Уряди, які знайдуть правильний баланс, отримають перевагу в наступній хвилі криптовалютних інвестицій. Саме цього прагне Європейський Союз із набором правил, затверджених у квітні, які є найповнішими з усіх розвинених економік.
1. Які правила?
Регулювання ринків криптовалютних активів, або MiCA, є частиною пакету заходів ЄС щодо цифрових фінансів, які охоплюють боротьбу з відмиванням грошей, інновації у фінансових послугах і цифрову версію євро. MiCA розроблено для того, щоб відсіяти шахрайські інвестиційні схеми, шахрайський бізнес, злочинну діяльність і, зрештою, запобігти безладним бізнес-банкротам, які також можуть розростатися та дестабілізувати традиційну банківську діяльність.
2. Як працюватиме MiCA?
Криптокомпанії повинні будуть зареєструватися у фінансовому регуляторі принаймні в одній країні-члені ЄС. Це поставило б їх під нагляд двох провідних європейських фінансових наглядових органів, Європейського банківського управління та Європейського управління цінних паперів і ринків. Вони переконаються, що компанії мають адекватні практики управління ризиками та корпоративного управління. Емітенти стейблкойнів — цифрових токенів, які прагнуть підтримувати прив’язку «один до одного» до менш мінливого активу, такого як долар США, — повинні будуть підтримувати свою вартість достатніми резервами. Ті, хто прив’язаний до валют, відмінних від євро, зіткнуться з щоденним обмеженням обсягу торгів у регіоні в розмірі 200 мільйонів євро (220 мільйонів доларів) за певними критеріями. Криптокомпанії також повинні дотримуватися норм ЄС щодо переказу коштів, також відоме як Правило подорожей, що означає, що біржі повинні будуть надсилати інформацію про відправників і одержувачів криптоактивів до свого місцевого органу з боротьби з відмиванням грошей.
3. Хто повинен виконувати вимоги?
Правила поширюються на будь-яку організацію, яка хоче продавати та керувати крипто-сервісами в межах блоку. Це досить велика частина сектора: у 2022 році, згідно з даними Chainalysis, у Центральній, Північній і Західній Європі було отримано криптоактивів на суму 1,3 трильйона доларів, або близько 22% світової галузі. Правила охоплюють, зокрема, операторів обміну, постачальників депозитарних послуг, а також маркетингові та консультаційні послуги. Підприємства, розташовані за межами ЄС, де правила не застосовуються, все одно зможуть обслуговувати клієнтів усередині блоку, доки їх не вважатимуть такими, що безпосередньо шукають свій бізнес .
4. Чи стане це глобальним стандартом?
Чиста економічна сила ЄС означає, що правила, які він встановлює на місцевому рівні, можуть досягти глобального охоплення, як це було у випадку з його Загальним регламентом захисту даних. Однак він стикається з декількома конкурентними зусиллями, щоб задати темп управління віртуальними активами. Критики кажуть, що MiCA була застарілою ще до того, як вона набула чинності, і мало б допомогла запобігти деяким нещодавнім гучним зривам криптовалюти. Правила неодноразово переглядалися з моменту їх створення в 2020 році, оскільки з’являлися нові технології та банкрутувалися компанії. Остаточний текст не розглядає криптовалютні ставки чи кредитування — практика, яка стала основою деяких із найбільших провалів галузі у 2022 році, зокрема Celsius, Babel Finance та Genesis. MiCA не містить правил для нагляду за незамінними токенами чи децентралізованими фінансами, які схильні до злому та шахрайства, оскільки ними керує код, а не люди. Президент Європейського центрального банку Крістін Лагард закликала до MiCA 2, який міг би охоплювати випуск конкретних активів, таких як біткойни, а також кредитування та ставки.
5. Якою була відповідь криптоіндустрії?
Керівники деяких найбільших криптокомпаній висловлюють сумніви щодо частин MiCA, але кажуть, що це краще, ніж взагалі не мати правил. MiCA принаймні надає шлях до реєстрації, який є відносно простим, і пропонує межі для роботи. Вони контрастують із США, найбільшим криптовалютним ринком, де, за їхніми словами, немає чітких вказівок щодо того, які цифрові активи вважаються цінними паперами чи товарами, і, отже, який регулятор повинен за ними контролювати. Деякі засуджували те, що вони називають «регулюванням шляхом примусового виконання», за яким влада США припиняє діяльність, що порушує правила, замість того, щоб розробляти нові закони, спеціально розроблені для цифрових активів. Базована в Сан-Франциско Coinbase натякнула, що переїзд до Великобританії займає перше місце в її списку, якщо нормативний ландшафт США не покращиться.
6. Що криптоіндустрії не подобається в MiCA?
Здатність залишатися анонімною є одним із основоположних принципів криптовалюти. Багато криптоменеджерів незадоволені тим, що MiCA вимагає від користувачів надавати ідентифікаційну інформацію органам із боротьби з відмиванням грошей під час кожної транзакції. Обмеження обсягу торгів також може бути перешкодою. Однак багато деталей ліміту ще належить визначити, і деякі криптокомпанії сподіваються, що остаточна домовленість буде менш драконівською, ніж вони спочатку боялися.
7. Коли набудуть чинності правила MiCA?
Остаточний текст очікується до кінця червня та має набути чинності в липні, хоча самі правила застосовуватимуться поступово, щоб дати галузі час адаптуватися. Положення щодо стейблкоїнів почнуть застосовуватися в липні 2024 року, тоді як ширші правила, що стосуються постачальників послуг криптоактивів, набудуть чинності в січні 2025 року.
Автор: Емілі Ніколь (Emily Nicolle)
Джерело: Bloomberg